洪濤股跨界投資教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)

業(yè)績承諾遠(yuǎn)超去年水平

相對于被認(rèn)為“低廉”的收購金額，此次收購交易對方對于利潤的承諾，十分惹眼。

收購方案顯示，學(xué)爾森原股東承諾：學(xué)爾森2015年度、2016年度及2017年度凈利潤分別不低于2500萬元、4000萬元和6000萬元，否則將按持股比例以現(xiàn)金的方式進(jìn)行補(bǔ)償。

這樣的利潤承諾，相比學(xué)爾森之前的業(yè)績，已大幅增加。數(shù)據(jù)顯示2013年度、2014年度和2015年1-4月，學(xué)爾森分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.18億元、1.5億元和0.65億元，期間所實(shí)現(xiàn)利潤總額分別為335.51萬元、201.31萬元和156.84萬元。

按照學(xué)爾森目前的利潤水平，其承諾的2015年凈利2500萬元的目標(biāo)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2014年的凈利潤水平。

“今年1-4月的利潤總額僅為百萬級，如何在剩下的8個(gè)月內(nèi)飆升至2500萬？”一位持有洪濤股份的投資者表示疑惑。

除了學(xué)爾森之外，另一標(biāo)的公司金英杰同樣存在承諾利潤與現(xiàn)有水平相去甚遠(yuǎn)的情況。

金英杰承諾，2015年全年利潤達(dá)到1500萬元。而去年全年，金英杰實(shí)現(xiàn)利潤僅50余萬元。今年前4個(gè)月，在主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變動(dòng)的情況下，金英杰凈利潤增至309萬元。

收購報(bào)告書未解釋金英杰凈利潤快速增加的原因。

收購時(shí)，洪濤股份提示了標(biāo)的公司利潤難達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。洪濤股份表示，未來經(jīng)營環(huán)境惡化或標(biāo)的公司遭遇經(jīng)營困境，可能導(dǎo)致標(biāo)的公司實(shí)際盈利數(shù)達(dá)不到承諾金額。

至于不達(dá)標(biāo)后的利潤補(bǔ)償，洪濤股份也有些“底氣不足”。它稱，“仍存在補(bǔ)償義務(wù)人無力或不履行相關(guān)補(bǔ)償義務(wù)的情況，本次交易存在補(bǔ)償承諾可能無法執(zhí)行的違約風(fēng)險(xiǎn)。”

對于此次收購中利潤承諾的問題，9月18日，新京報(bào)記者欲向洪濤股份進(jìn)行采訪。一位證券部人士表示，一切可公開的內(nèi)容都在公告中顯示，除此之外不便透露觀點(diǎn)。

已購公司連虧

當(dāng)初收購時(shí)，標(biāo)的是“小甜甜”，完成收購后變成“牛夫人”的故事，洪濤股份早已上演過。

2014年3月，洪濤股份正式邁出了其“觸網(wǎng)”的第一步。公司公告稱，使用自有資金共計(jì)3600萬元，收購并增資中裝新網(wǎng)28名自然人股東所持有的53%股權(quán)。

這一交易價(jià)格，相對于中裝新網(wǎng)凈資產(chǎn)溢價(jià)8倍。洪濤股份表示，溢價(jià)“主要是基于標(biāo)的公司發(fā)展前景良好，未來持續(xù)經(jīng)營能力、盈利能力較好。”

資料顯示，中裝新網(wǎng)是中國建筑裝飾協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站，擁有資訊、資料、人物檔案等9個(gè)頻道200多個(gè)子欄目，且依托著“3000多家最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)會(huì)員、2000多位一流的室內(nèi)設(shè)計(jì)師”等資源。

受到收購案的利好刺激，洪濤股份股價(jià)一度漲停，并連續(xù)多天拉升。

當(dāng)時(shí)的券商研報(bào)，幾乎全是“看多”之聲。有券商在報(bào)告中分析稱，洪濤股份此次收購宣告“觸網(wǎng)”，是戰(zhàn)略性、方向性變化，“我們非常看好洪濤股份的此次收購行為，優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略資源理應(yīng)獲得市場重視”。

至少到目前為止，這起收購并未給洪濤股份帶來實(shí)質(zhì)性的業(yè)績提升。

收購前的2013年，中裝新網(wǎng)全年實(shí)現(xiàn)盈利283萬元。去年被上市公司收購后，中裝新網(wǎng)由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤虧損286萬元；2015年上半年，中裝新網(wǎng)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

洪濤股份中報(bào)顯示，中裝新網(wǎng)凈利潤虧損739萬元。同期，其負(fù)債合計(jì)2782萬元。

與之類似，2014年7月，洪濤股份以2500萬元取得同筑信息55%的股權(quán)。原承諾，2015年的凈利潤要相對2014年增長100%。

數(shù)據(jù)顯示，2014年，同筑信息的凈利潤為263萬元。按照承諾，其今年至少要盈利526萬元。

但洪濤股份8月29日公布的半年報(bào)顯示，今年前6個(gè)月，同筑信息虧損了386萬元。