清理配資引爆“資金地雷”

原標題：清理配資引爆“資金地雷” 證監會連夜回應進展

又是千股跌停的周一，這是年內第16次千股跌停。場外配資被認為是本輪A股漲跌不安分因子，再次被推到風口浪尖上。

以“清理配資”為主導的去杠桿，已經成為影響A股投資者多空判斷的關鍵因素，甚至有投資者直言，“配資不清完，市場不見底”。

不過，多數受訪人士認為，配資是昨日拉低券商股，推動大盤跳水的“搗蛋鬼”，但并非“罪魁禍首”，主要還是和市場整體的弱勢相關，資金面和估值面整體并未有實質性變化。

配資起底

市場到底還有多少配資?3000億，2000億，還是1500億?《第一財經日報》采訪發現，因為配資的分散性、多樣性和隱秘性，業界關于配資規模的判斷多數靠“猜測”。

14日上午，《第一財經日報》記者就當前的配資規模、結構及清查情況向證監會詢問，證監會晚間做出詳細回應。

證監會新聞發言人鄧舸介紹，截至9月11日，已完成清理資金賬戶3255個，占全部涉嫌場外配資賬戶的60.85%;還有2094個賬戶尚未清理，持股市值約1876.27億元。

這一規模，比業內最新估計的“1500億”規模略高。對于配資清理，投資者最擔心的問題之一是，可能會引發強制平倉造成股價大跌。對此，鄧舸表示不必過于擔心。

據鄧舸介紹，在已清理賬戶中，有76.28%采取取消信息系統外部接入權限并改用合法交易的方式清理，僅6.33%采取銷戶方式清理，還有部分賬戶采取產品終止等方式清理。“目前，多數場外配資賬戶持有人積極配合，主動清理，強行平倉占比較低。”鄧舸稱，因此，按照現有方式、節奏對剩余場外配資賬戶進行清理，對市場不會造成明顯沖擊。

對于市場擔心的股權質押平倉風險，證監會也做了回應。目前，證券公司股票質押回購總體規模約6000億元，平均履約保障比例近300%。鄧舸稱，該業務總體風險可控，違約處置金額占比較低。個別客戶質押的股票因價格下跌可能被平倉處置，應當屬于個別事件，涉及金額不大，對市場影響有限。

信托“告急”

9月14日晚間，一份由中國對外經濟貿易信托有限公司(下稱“外貿信托”)向國泰君安證券股份有限公司(下稱“國泰君安”)發出的《溝通函》在業內迅速傳播開來。

《第一財經日報》記者第一時間向外貿信托、國泰君安兩機構求證。外貿信托相關負責人表示并不知情，需要跟相關部門進一步了解情況。國泰君安媒體聯系人員也表示，正在了解情況。

在這份蓋有外貿信托紅色印章、落款日期為9月11日的電子文件中，外貿信托稱，接到國泰君安營業部電話通知，要求外貿信托與國泰君安簽署《客戶自備客戶端系統準入協議》，截止期限為2015年9月16日。

若9月16日上述協議未能完成簽署，國泰君安將從16日起終止向外貿信托提供任何外接系統的數據服務。這將導致外貿信托正在使用該數據服務的多個信托計劃出現問題，可能引發投資者糾紛。

與此前中融信托對華泰證券的“溫柔約見”不同，外貿信托更加“緊張”。

9月8日，中融信托向華泰證券發出溝通函，表示接入信托計劃多、規模大，公司領導希望約見華泰證券領導進行面談。而在9月11日外貿信托向國泰君安發出的溝通函中，外貿信托要求國泰君安提供“監管部門叫停相關業務的書面文件或其他依據”。

兩家信托公司態度不同，清理期限不同可能是一個原因。華泰證券給中融信托的期限是截止9月30日，彼時將終止向中融信托提供任何外接系統的數據服務。而國泰君安給外貿信托的時間并不多，最后期限是9月16日。

一位私募投資人士對記者表示，據他了解，券商需要在9月30日前完成對配資及傘形信托的清理，根據信托規模大小不同，給予不同的期限限制。

14日，本報就“何種信托在被清理范圍內、何種信托不會被清理”向證監會詢問，未獲直接回復。

不過，根據證監會此前的表態，“傘形信托”一直是監管層禁止的類型。證監會主席助理張育軍今年4月曾對券商提出七項要求，其中第四項就是要求券商“不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動，不得為場外股票配資、傘形信托提供數據端口等服務或便利”。

一位券商分析人士對本報表示，目前證監會已經清理場外配資賬戶超過60%，剩下的40%可能主要是傘形信托。但是，因信托需要券商的證券接口，目前券商宣布將終止接入任何外部數據系統，對信托公司而言，涉及配資、不涉及配資的信托產品都會受到影響，這也是信托為何“告急”的一個因素。

“傘形信托實質上也是配資。”另一位私募人士表示，傘形信托下面會設置許多子單元，主要是給散戶使用，可以加杠桿，陽光私募通過信托公司發行的傘形信托產品，目前看也在被清理范圍內。

上有政策下有對策，一位信托人士稱，面對傘形信托被券商清洗，信托公司也可跟客戶溝通選擇將傘形信托子賬戶拆散重新開戶，只是需要時間。

“比如原來一把傘下有N個子信托，現在全部不能接入端口，需要平倉，但信托公司未來可以將N個子信托重新N個戶一一對應，也就是換個方式，再來一次。”有信托人士這樣透露。