專訪李稻葵：美聯(lián)儲加息預期對全球市場影響巨大

原標題：專訪李稻葵：美聯(lián)儲加息預期對全球市場影響巨大

9月9日，即世界經(jīng)濟論壇2015年新領軍者年會期間，清華大學蘇世民學者項目主任李稻葵在接受《第一財經(jīng)日報》和第一財經(jīng)電視聯(lián)合專訪時指出，“全球的投資者都擔心美聯(lián)儲的政策變化，再加上中國的股市下降，這兩件事產(chǎn)生了共鳴，帶來了全球股市的動蕩。”

李稻葵指出，其實早在7月，華爾街眾多基金經(jīng)理便清倉美股或轉(zhuǎn)為做空，“7月他們已經(jīng)是這么認為了，而8月中國股市下跌只是一個導火索， 所以不要把全球股市的動蕩都歸結于中國股市下降。”

不應夸大“中國式溢出效應”

《第一財經(jīng)日報》（下稱“《日報》”）：此前，由于中國股市大跌、人民幣匯率“一次性”貶值，全球股市下跌。這樣來看中國經(jīng)濟是不是已經(jīng)發(fā)展到了引領全球經(jīng)濟走勢的狀態(tài)?

李稻葵：全球經(jīng)濟50%的增長來自于中國，因此中國經(jīng)濟稍微有點風吹草動，一定會影響到中國的貿(mào)易伙伴——比如巴西、南非、俄羅斯，甚至于沙特阿拉伯，這些國家是為中國提供原材料的，中沙互是最大的石油貿(mào)易伙伴，中國是沙特的第一大出口國，沙特又是是中國的第一大進口國。由此可見，中國對全球?qū)嶓w經(jīng)濟的影響的確是空前的，因此中國一點點的變化都會影響全球投資者的神經(jīng)，這是一個大背景。

更具體的講，8月底我國股市的下降帶動了全球股市的波動，但這不僅僅是中國背景，還有一個背景就是美聯(lián)儲加息的腳步越來越近了，腳步聲越來越清晰了，所以全球的投資者都擔心美聯(lián)儲的政策變化，再加上中國的股市下降，這兩件事產(chǎn)生了共鳴，帶來了全球股市的動蕩。

《日報》：對于全球市場而言，中國和美國的因素究誰更大一點?

李稻葵：我到認為美國因素更大。通過我在7月底和很多投資者的交流，他們大多表示，個人的美股倉位都清空了，都不認為美國的股市還會怎么漲，唯一的可能性就是下降，頂多就是持平，那為什么要持有股票呢?

我在7月27號參加了華爾街的一個午餐會，有二十多位投資者和基金經(jīng)理都參加了這個會議，我詢問他們是否認為美聯(lián)儲9月會加息?結果超過一半的人舉手認為9月份會加息。我又進一步詢問他們，“一旦美聯(lián)儲加息，你們認為股票市場是否會受到負面的沖擊”？又有超過一半的人舉手，他們認為這兩點是確定的， 一是加息，二是加息之后股市會受到大的沖擊。可見，7月他們已經(jīng)是這么認為了，而8月中國股市下跌只是一個導火索， 所以不要把全球股市的動蕩都歸結于中國股市下降。

《日報》：此前，很多觀點都認為中國經(jīng)濟發(fā)展減速、A股下挫加劇新興市場這一波貶值潮。你如何看待中國和其他新興市場的聯(lián)動?

李稻葵：這個聲音很強，尤其是來自新興市場國家的一些政策制定者，比如墨西哥的央行行長說，“我們希望中國的經(jīng)濟能夠上升0.5個百分點，衷心寄希望于中國股市、經(jīng)濟增長能夠增長快一點，從而拉動大宗商品價格的上漲。

不過必須指出的是，美國跟中國的經(jīng)濟相互依賴性沒那么強，為什么呢?我們賣到美國市場的消費品價格基本上是穩(wěn)定的，因為大多是一些日常消費品，可以說中國不會因為經(jīng)濟增速下滑就導致消費者就放緩了對蘋果購買的速度， 因為眾多美國高科技產(chǎn)品缺乏替代品，所以美國跟中國經(jīng)濟之間的相互依賴程度不是很強。

可以說的是，當今世界經(jīng)濟就是雙發(fā)動機——中國和美國兩大發(fā)動機。美國增速約為2.5%，經(jīng)濟規(guī)模達17萬億美元;中國是10萬億美元的經(jīng)濟體量，7%左右的增長，增速是美國的兩倍多，但是經(jīng)濟體量只是美國的60%左右，所以乘在一塊兒中國的年均凈增長是超過美國的，這就是目前世界經(jīng)濟的雙發(fā)動機。