專訪李稻葵：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)全球市場(chǎng)影響巨大

原標(biāo)題：專訪李稻葵：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)全球市場(chǎng)影響巨大

9月9日，即世界經(jīng)濟(jì)論壇2015年新領(lǐng)軍者年會(huì)期間，清華大學(xué)蘇世民學(xué)者項(xiàng)目主任李稻葵在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》和第一財(cái)經(jīng)電視聯(lián)合專訪時(shí)指出，“全球的投資者都擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的政策變化，再加上中國的股市下降，這兩件事產(chǎn)生了共鳴，帶來了全球股市的動(dòng)蕩。”

李稻葵指出，其實(shí)早在7月，華爾街眾多基金經(jīng)理便清倉美股或轉(zhuǎn)為做空，“7月他們已經(jīng)是這么認(rèn)為了，而8月中國股市下跌只是一個(gè)導(dǎo)火索， 所以不要把全球股市的動(dòng)蕩都?xì)w結(jié)于中國股市下降。”

不應(yīng)夸大“中國式溢出效應(yīng)”

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》（下稱“《日?qǐng)?bào)》”）：此前，由于中國股市大跌、人民幣匯率“一次性”貶值，全球股市下跌。這樣來看中國經(jīng)濟(jì)是不是已經(jīng)發(fā)展到了引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的狀態(tài)?

李稻葵：全球經(jīng)濟(jì)50%的增長來自于中國，因此中國經(jīng)濟(jì)稍微有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，一定會(huì)影響到中國的貿(mào)易伙伴——比如巴西、南非、俄羅斯，甚至于沙特阿拉伯，這些國家是為中國提供原材料的，中沙互是最大的石油貿(mào)易伙伴，中國是沙特的第一大出口國，沙特又是是中國的第一大進(jìn)口國。由此可見，中國對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的影響的確是空前的，因此中國一點(diǎn)點(diǎn)的變化都會(huì)影響全球投資者的神經(jīng)，這是一個(gè)大背景。

更具體的講，8月底我國股市的下降帶動(dòng)了全球股市的波動(dòng)，但這不僅僅是中國背景，還有一個(gè)背景就是美聯(lián)儲(chǔ)加息的腳步越來越近了，腳步聲越來越清晰了，所以全球的投資者都擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的政策變化，再加上中國的股市下降，這兩件事產(chǎn)生了共鳴，帶來了全球股市的動(dòng)蕩。

《日?qǐng)?bào)》：對(duì)于全球市場(chǎng)而言，中國和美國的因素究誰更大一點(diǎn)?

李稻葵：我到認(rèn)為美國因素更大。通過我在7月底和很多投資者的交流，他們大多表示，個(gè)人的美股倉位都清空了，都不認(rèn)為美國的股市還會(huì)怎么漲，唯一的可能性就是下降，頂多就是持平，那為什么要持有股票呢?

我在7月27號(hào)參加了華爾街的一個(gè)午餐會(huì)，有二十多位投資者和基金經(jīng)理都參加了這個(gè)會(huì)議，我詢問他們是否認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)加息?結(jié)果超過一半的人舉手認(rèn)為9月份會(huì)加息。我又進(jìn)一步詢問他們，“一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息，你們認(rèn)為股票市場(chǎng)是否會(huì)受到負(fù)面的沖擊”？又有超過一半的人舉手，他們認(rèn)為這兩點(diǎn)是確定的， 一是加息，二是加息之后股市會(huì)受到大的沖擊。可見，7月他們已經(jīng)是這么認(rèn)為了，而8月中國股市下跌只是一個(gè)導(dǎo)火索， 所以不要把全球股市的動(dòng)蕩都?xì)w結(jié)于中國股市下降。

《日?qǐng)?bào)》：此前，很多觀點(diǎn)都認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速、A股下挫加劇新興市場(chǎng)這一波貶值潮。你如何看待中國和其他新興市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)?

李稻葵：這個(gè)聲音很強(qiáng)，尤其是來自新興市場(chǎng)國家的一些政策制定者，比如墨西哥的央行行長說，“我們希望中國的經(jīng)濟(jì)能夠上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，衷心寄希望于中國股市、經(jīng)濟(jì)增長能夠增長快一點(diǎn)，從而拉動(dòng)大宗商品價(jià)格的上漲。

不過必須指出的是，美國跟中國的經(jīng)濟(jì)相互依賴性沒那么強(qiáng)，為什么呢?我們賣到美國市場(chǎng)的消費(fèi)品價(jià)格基本上是穩(wěn)定的，因?yàn)榇蠖嗍且恍┤粘ＯM(fèi)品，可以說中國不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速下滑就導(dǎo)致消費(fèi)者就放緩了對(duì)蘋果購買的速度， 因?yàn)楸姸嗝绹呖萍籍a(chǎn)品缺乏替代品，所以美國跟中國經(jīng)濟(jì)之間的相互依賴程度不是很強(qiáng)。

可以說的是，當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)就是雙發(fā)動(dòng)機(jī)——中國和美國兩大發(fā)動(dòng)機(jī)。美國增速約為2.5%，經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)17萬億美元;中國是10萬億美元的經(jīng)濟(jì)體量，7%左右的增長，增速是美國的兩倍多，但是經(jīng)濟(jì)體量只是美國的60%左右，所以乘在一塊兒中國的年均凈增長是超過美國的，這就是目前世界經(jīng)濟(jì)的雙發(fā)動(dòng)機(jī)。