李嘉誠世紀大重組的八大懸疑 “超人”的錢都去哪了

原標題：李嘉誠世紀大重組的八大懸疑 “超人”的錢都去哪了？

9日，香港首富李嘉誠旗下兩大上市企業(yè)宣布業(yè)務合并、重組，新公司注冊地遷往開曼群島。一石激起千層浪，李嘉誠極力否認有意撤資香港，稱將注冊地移到海外只是為方便做生意。但香港媒體普遍認為，李嘉誠此舉是淡出香港第一步。

元旦后第一周，亞洲首富李嘉誠就拉開了其商業(yè)帝國的重組大幕。1月9日下午，長江實業(yè)[-0.14%]（00001）及和記黃埔[0.10%]（00013）在香港聯(lián)交所聯(lián)合公布，將重組長實集團及和黃集團的業(yè)務，并創(chuàng)立兩間新的上市公司，分別為長和及長地，前者將持有長江實業(yè)及和記黃埔的所有非房地產(chǎn)業(yè)務，包括港口、電訊、零售、基建、能源等，而后者將持有兩個集團的房地產(chǎn)業(yè)務，包括在大中華區(qū)及海外的相關業(yè)務。值得注意的是，新的長和及長地均在開曼群島注冊。

長江實業(yè)于1972年11月在香港上市，已經(jīng)在香港證券市場走過了近43年。和記黃埔于1978年1月上市，也歷經(jīng)了37年的風雨洗刷。李嘉誠此次重組商業(yè)帝國，或徹底改變香港經(jīng)濟的“地貌”，背后又有哪些重大懸疑？

“李超人”為何要啟動世紀大重組？

對于本次的世紀大重組，李嘉誠表示，重組完成后有利提升股東價值，“最主要是股東不會吃虧……做完后，就會顯示兩間公司的真正價值大了多少。”

根據(jù)長實及和黃的公告，通過去除現(xiàn)有分層控股架構(gòu)，和黃股份將不再被間接持有，由此導致的控股公司折讓隨之被消除，因此，方案能為股東即時釋放價值。香港以立投資管理董事總經(jīng)理林少陽認為，一般來說，控股公司的股價折讓達到15％至25％,甚至更多，長實與和黃重組之后減少一層控股對股價有利。

還有觀點認為，方案完成后，由于長和及長地業(yè)務的界定將更為清晰。“是件好事，因為估值會較容易。”香港富昌研究部總監(jiān)連敬涵表示，李嘉誠旗下另外的公司長江基建、電能實業(yè)[0.13%]股價走勢理想，相反主打地產(chǎn)業(yè)務的長實股價卻不甚理想，若不重組，集團會被地產(chǎn)業(yè)務拖累。

李嘉誠有意開拓房地產(chǎn)市場？

在此次重組及分拆中，專注于房地產(chǎn)業(yè)務的長江實業(yè)地產(chǎn)有限公司將獨立運營，對于此舉的影響，不少業(yè)內(nèi)人士認為這將有利于李嘉誠開拓國內(nèi)外房地產(chǎn)市場。

從目前的資產(chǎn)情況看，“長實”與“和黃”中的房地產(chǎn)業(yè)務都占有相當比例，這部分業(yè)務全部劃撥給“長地”，后者的資產(chǎn)規(guī)模將相當龐大。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，近年來，李嘉誠旗下的長江實業(yè)和和記黃埔在國內(nèi)房地產(chǎn)市場都有拿地以及收購行動，雙方的業(yè)務存在重疊，無論對于品牌運營還是成本控制都構(gòu)成了影響。與同是來自于香港的房地產(chǎn)大鱷新世界[0.91% 資金研報]、新鴻基、九龍倉等競爭對手相比，李嘉誠在國內(nèi)地產(chǎn)業(yè)的影響近年來逐步出現(xiàn)下降的局面。不少國內(nèi)的房地產(chǎn)界人士認為，在國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)，長江實業(yè)以及和記黃埔更像財務投資人，低吸高拋，但真正有影響力，能夠打響李嘉誠品牌的高品質(zhì)地產(chǎn)項目并不多。

此次重組由誰拍板？

李嘉誠于記者會上表示，這次重組為高層一同決議，最后由他“拍板”決定。

他說，自己總有一天會退休，這次合并為公司“鋪好路”，令公司有一個大方向及目標，合并后自己的利益與其他股東一樣，他有信心，集團重組后對任何股東都好。

和記黃埔董事總經(jīng)理霍建寧表示，重組后業(yè)務再沒有主次之分，長和及長地將平起平坐，股東利益與李嘉誠平等。派息方面，李嘉誠表示希望今年可增加派息，但現(xiàn)時難以透露確切數(shù)字。

對于超級富豪而言，家產(chǎn)的分配是一件必須未雨綢繆的事情。針對李嘉誠對長子李澤鉅、次子李澤楷的財產(chǎn)分配，外界早已有諸多猜測，而此次的重大重組，似乎讓未來的分配逐漸明朗。此前李嘉誠也曾表示，長子李澤鉅接管旗下家族資產(chǎn)，次子李澤楷則給予資金讓其在家族企業(yè)外開拓。

長和系結(jié)構(gòu)會有怎樣的變化？

按照預案，長江實業(yè)與和記黃埔合并之前，李嘉誠還會將由李嘉誠家族信托持有的6.24%在加拿大上市的赫斯基能源的股權(quán)出售給和記黃埔。

李澤鉅稱，將赫斯基股權(quán)從海外拿到香港公司控制，這是對香港有信心才這么做。這次重組交易完成后，投資者可以根據(jù)不同的喜好決定對兩家新公司的投資，喜歡香港地產(chǎn)、喜歡中國內(nèi)地地產(chǎn)，就拿多些地產(chǎn)；喜歡其他收息高一些的生意，也有選擇。