私募股權(quán)眾籌融資辦法征求意見(jiàn) 不得兼營(yíng)P2P網(wǎng)貸

原標(biāo)題：私募股權(quán)眾籌融資辦法征求意見(jiàn)不得兼營(yíng)P2P網(wǎng)貸

（本報(bào)記者 松壑 北京報(bào)道）

有關(guān)股權(quán)眾籌的監(jiān)管框架正在明確。

12月18日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》（下稱(chēng)辦法）征求意見(jiàn)稿，對(duì)私募類(lèi)的股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)監(jiān)管征求意見(jiàn)。

這意味著，當(dāng)下業(yè)內(nèi)較為關(guān)注的股權(quán)眾籌行業(yè)的監(jiān)管框架正在加速形成。

對(duì)于股權(quán)眾籌平臺(tái)的概念，辦法將其確定為“通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類(lèi)似電子媒介）為股權(quán)眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對(duì)接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關(guān)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。”

同時(shí)，辦法還對(duì)私募股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)的監(jiān)管方式、合格投資者、禁止行為等要素進(jìn)行了明確。

備案制監(jiān)管

根據(jù)辦法要求，股權(quán)眾籌平臺(tái)將施行備案制管理。同時(shí)中證協(xié)將委托中證資本市場(chǎng)監(jiān)測(cè)中心有限責(zé)任公司（下稱(chēng)中證資本）負(fù)責(zé)對(duì)股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)的備案和后續(xù)監(jiān)測(cè)進(jìn)行日常管理。

但其亦表示，“證券業(yè)協(xié)會(huì)為股權(quán)眾籌平臺(tái)辦理備案登記不構(gòu)成對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)內(nèi)控水平、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可，不作為對(duì)客戶資金安全的保證。”

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中證協(xié)不對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)及資金做出認(rèn)定或保證，是監(jiān)管層當(dāng)下強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化監(jiān)管思路的延續(xù)。

雖然如此，但辦法亦對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)設(shè)定了相應(yīng)的準(zhǔn)入門(mén)檻。

其中平臺(tái)公司的凈資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元人民幣；且具備與開(kāi)展私募股權(quán)眾籌融資相適應(yīng)的專(zhuān)業(yè)人員，具有3年以上金融或者信息技術(shù)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷的高級(jí)管理人員不少于2人。

而在合格投資者準(zhǔn)入上，其監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與此前的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（下稱(chēng)私募辦法）相比將有所放松。

根據(jù)辦法規(guī)定，除私募辦法中規(guī)定的合格投資者外，投資單個(gè)融資項(xiàng)目的最低金額不低于100萬(wàn)元人民幣、“金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元人民幣”或“最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元人民幣”的個(gè)人均可參與股權(quán)眾籌平臺(tái)項(xiàng)目的投資。

而在機(jī)構(gòu)方面，投資單個(gè)融資項(xiàng)目的最低金額不低于100萬(wàn)元、凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元人民幣的單位，以及社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金和基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃也將成為合格投資者。

值得一提的是，此次辦法僅針對(duì)私募股權(quán)眾籌做出監(jiān)管規(guī)定，因而對(duì)當(dāng)前京東金融等廣義的非股權(quán)類(lèi)眾籌平臺(tái)的影響較為有限。

而針對(duì)此次的股權(quán)眾籌監(jiān)管的“私募特質(zhì)”，中證協(xié)則解釋為與上位法沖突有關(guān)。

“現(xiàn)行《證券法》明確規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行證券必須依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理部門(mén)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)，未經(jīng)核準(zhǔn)，任何單位與個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券。”中證協(xié)表示，“通常情況下，選擇股權(quán)眾籌進(jìn)行融資的中小微企業(yè)或發(fā)起人不符合現(xiàn)行公開(kāi)發(fā)行核準(zhǔn)的條件，因此在現(xiàn)行法律法規(guī)框架下，股權(quán)眾籌融資只能采取非公開(kāi)發(fā)行。”