深陷放貸“尷尬” 銀行資金“曲線”入市

認購踴躍資金借道私募布局

“春江水暖鴨先知”。作為嗅覺最靈敏的投資機構，私募基金也已感到資金的豐沛，并開始布局。

創勢翔11月17日發行的一只新品，開始10分鐘就賣出2.4億元。此前德傳醫療基金開放申贖，一天凈流入資金超過2億元。一家今年3月成立的私募機構目前產品規模已經超過10億元。據介紹，近期在銀行和券商發行的私募產品一天銷售上億并不鮮見。此外，券商等機構產品發行也開始火爆，興證資管旗下兩款集合理財產品近7億元的規模五天售完。

上海呈瑞投資相關人士介紹，從今年9月份開始，他們公司陽光私募產品主動性申購的規模就開始擴大。呈瑞投資一度憑借私募投資收益排行冠軍的產品呈瑞1期而被外界熟知。去年6月份，呈瑞投資經歷股權變更和投研團隊重建，今年4月獲得私募基金管理人登記證書。目前正在運作7只陽光私募產品。

呈瑞投資分析，牛市需要有兩個大的因素來推動：人氣和資金。人氣來自宏觀經濟、估值和公司業績，資金包括存量和增量資金。目前牛市需要的低估值、增量資金等條件已具備，如果上市公司業績增速見底回升，將會是一個積極的信號。

尤其是增量資金方面，首先是券商融資規模已經從年初的3000多億大幅增長到目前的7000多億元。其次，從居民資產配置角度而言，樓市的吸引力已經大幅下降。股市的投資價值則隨之顯現。從投資者的情緒也能看出股市對資金的吸引力在增加。

呈瑞投資的投資經理楊類禹介紹，呈瑞會把新產品的發展重點放在新三板上。據介紹，呈瑞投資目前已發行新三板投資基金試點產品，募集金額3000萬元左右，并已完成對項目公司的投資。接下來，將正式募集新三板1期，現已在產品設計階段，規模預計在6000萬元到1億元。“資金認購非常踴躍。”楊類禹介紹說。

據私募排排網的統計數據，10月份新發行的私募基金產品達293只，其中有228只是結構化融資產品。而這類結構化產品的優先級資金很多都是來自銀行的理財資金或者是財富管理中心高凈值客戶的資金。

中國投保基金最新數據顯示，11月10日至14日一周內，證券市場交易結算資金銀證轉賬增加額為2804億元，減少額為2490億元，凈變動額314億元，較前一周凈流入再度增加。自今年10月份以來，除了因打新資金流出的一周外，證券市場保證金周變動全部呈現凈流入。

中國結算11月18日公布的數據顯示，11月10日至14日，滬深兩市新增A股開戶數為24.3萬戶，較前一周上升3.27%，連續三周環比上升，這一數據也創下近兩年半以來的新高。這表明，目前場外資金入場意愿呈現出較好的連續性和平穩性，對A股市場而言有著積極意義。

實際上，近期A股的表現也反映了這一趨勢。下半年以來，滬市成交額已經增長到日均2000億元，而上半年日均成交不到1000億元，并在11月11日創出3313億元單日成交天量，這與新增資金的持續支持有著密切聯系。

券商營業部反應，從新增資金類別看，近期涌入的保證金來源呈現多樣化特征：房地產、打新資金沉淀、銀行理財等，都成為A股資金重要的流入渠道。

國泰君安最新發布的2015年投資策略稱，A股投資正在擺脫存量資金博弈，進入增量資金驅動下“立體博弈”時代。