深陷放貸“尷尬” 銀行資金“曲線”入市

原標(biāo)題：深陷放貸“尷尬” 銀行資金“曲線”入市

臨近年底，銀行等金融機(jī)構(gòu)已不再單純“缺錢”，反而紛紛吐槽放貸的“尷尬”：資質(zhì)好的企業(yè)被過度授信，錢多得“燙手”，追著放人家也不要；非優(yōu)質(zhì)企業(yè)又被極度避險(xiǎn)，追著要利率多高也不給，申請銀行貸款難于上青天。

寬裕的資金往何處去？資深銀行人士透露，在樓市、基建不再景氣的情況下，受三季度以來賺錢效應(yīng)的刺激，逐利的資金通過各種途徑流向股市，例如貿(mào)易融資、曲線配資等。

銀行界人士的上述說法得到了私募的印證。呈瑞投資的投資總監(jiān)介紹，近半年來，私募不斷上演發(fā)行“神話”，私募基金發(fā)行頻現(xiàn)一日售罄。而且，目前投資者的融資渠道不僅限于券商融資，可能有相當(dāng)一部分來自從銀行流出的信貸資金。資金流向股市的跡象已經(jīng)相當(dāng)明顯。

年底“不缺錢” 銀行“懼”風(fēng)險(xiǎn)

11月20日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（簡稱Shibor）3個(gè)月以上期限的品種仍全部下行，延續(xù)此前走低的趨勢。

“銀行間市場的資金很寬裕。之前的信用風(fēng)險(xiǎn)在暴露，銀行對非優(yōu)質(zhì)企業(yè)避之唯恐不及，貸款不好放啊。”某城商行的支行行長盧新（化名）嘆了口氣，掐滅了手中的煙頭，“看著吧，到年底，利率會(huì)進(jìn)一步降低。”

今年年初，銀行的貸款額度相當(dāng)緊張，貸款利率也隨之飆升。“但現(xiàn)在是放也放不出去。”盧新說。

據(jù)人民銀行11月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月末，本外幣貸款余額85.21萬億元，同比增長12.9%。月末人民幣貸款余額80.13萬億元，同比增長13.2%，增速與上月末持平，比去年同期低1.0個(gè)百分點(diǎn)。

交行金融研究中心最新報(bào)告稱，10月份居民中長期貸款、居民短期貸款以及企業(yè)短期貸款都出現(xiàn)同比少增的現(xiàn)象。特別是當(dāng)月企業(yè)短期貸款僅新增179億元，同比少增1969億元，形成余額同比增速僅8.5%，反映企業(yè)經(jīng)營活力不足。以住房按揭貸款為主體的居民中長期貸款也處于增長放緩態(tài)勢之中。企業(yè)中長期貸款總體平穩(wěn)是信貸投放中的積極因素，顯示基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國家重點(diǎn)項(xiàng)目投資總體較為穩(wěn)定。不過，需要注意到的是，銀行信貸期限結(jié)構(gòu)再次進(jìn)入久期延長周期，中長期貸款與短期增速已出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

從10月社會(huì)融資情況看，銀行委托貸款、承兌匯票是表內(nèi)人民幣貸款的重要補(bǔ)充，二者明顯收縮，一方面是銀行主動(dòng)控制的結(jié)果，另一方面反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求較弱。

除了實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振讓銀行放貸左右為難，風(fēng)險(xiǎn)的暴露也讓銀行對非優(yōu)質(zhì)客戶極度“懼怕”。盧行長介紹，大家都說社會(huì)融資成本高，其實(shí)不是那么回事。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，被過度授信，銀行追著他們放貸，只收基本利率。其余稍微有點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，又是不論利率多高也不敢放。造成這種極端情況的原因是銀行、整個(gè)社會(huì)都缺乏對風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的方法。

“這也是最近P2P很火的原因。但銀行都沒把握的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，其他機(jī)構(gòu)是不是就做得好，還很難說，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)也只能在這些競爭中完成。”盧行長說。

據(jù)浦東新區(qū)法院提供的數(shù)據(jù)，2011年-2013年度，該院共受理銀行金融借款案件3,771件，受案總標(biāo)的額達(dá)人民幣230億元。其中，2011年上半年受理銀行金融借款案件248件，下半年受理285件；2012年上半年受理328件，下半年受理556件，全年較2011年增長65.85%；2013年上半年受理901件，下半年受理1,453件，全年較2012年增長166.29%。

浦東新區(qū)法院獨(dú)家提供給中國證券報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，今年1月到10月，該院受理金融借款案件3,043件，收案標(biāo)的額累計(jì)達(dá)219億元。其中涉鋼貿(mào)金融案件仍然占比較大，達(dá)2,759件，占金融借款案件收案數(shù)的91%。案件在數(shù)量長期居高的形勢下，除了延續(xù)被告眾多、標(biāo)的額大、保全率高等特點(diǎn)，也逐漸顯現(xiàn)出新的趨勢：鋼貿(mào)上下游產(chǎn)業(yè)漸受波及，被告從鋼貿(mào)銷售商擴(kuò)大到鋼鐵生產(chǎn)商，從鋼貿(mào)商個(gè)體轉(zhuǎn)向鋼貿(mào)市場類公司整體，聯(lián)保聯(lián)貸引發(fā)的區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加；各銀行不良貸款處置力度加大，原告從以股份制銀行為主，逐漸擴(kuò)大到國有大型銀行；企業(yè)宣告破產(chǎn)多，牽涉的糾紛類型從借款等金融案件擴(kuò)大到各債權(quán)人向破產(chǎn)企業(yè)主張債權(quán)的一般商事案件；大部分能夠聯(lián)絡(luò)到的被告已在過往案件中配合調(diào)解，目前案件中的被告多數(shù)下落不明或故意設(shè)置訴訟障礙，導(dǎo)致案件快速審理難度加大。

各顯神通逐利資金流向股市

逐利的資金必然要流向收益高的地方。

“房地產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)在減少，無風(fēng)險(xiǎn)利率在下行，資金總得有一個(gè)池子來裝，因此，資金入市的邏輯在加強(qiáng)。”資深業(yè)內(nèi)人士稱。盧行長透露，今年9月份以來，資金向股市流動(dòng)的趨勢就比較明顯了，通過各種途徑。他們已經(jīng)感覺出有些客戶的資金在往股市流。

“最簡單的途徑是貿(mào)易融資。有些客戶向銀行申請貸款采購貨物。這些貨物銷售出去之后，貿(mào)易商并不急著還銀行錢，而是到股市投資，這是最常見的。”盧行長介紹，“其實(shí)客戶在做什么銀行還是大體知道的。”

除了銀行信貸資金被挪用至股市的“灰色渠道”外，銀行資金也在堂而皇之地進(jìn)入股市。

“股票市場漲勢再現(xiàn)，融資融券標(biāo)的不夠？資金太少賺得不多？XX銀行為您的牛市之旅添磚加瓦！利率更低，杠桿更高，標(biāo)的更廣，選擇更多，股票融資就來XX銀行！詳詢電話……”中國證券報(bào)記者近期常常收到這樣的短信。

記者致電客戶經(jīng)理后了解到，客戶最低出資額為300萬元，之后銀行會(huì)“配資”進(jìn)來，可以選1:1、1:2、1:3。也就是投資者如果出300萬元，銀行最多配資900萬元進(jìn)來。期限分為半年和一年，利率從7.9%到8.6%不等。上述業(yè)務(wù)和券商的融資業(yè)務(wù)基本一樣了，但利率比券商更低。

據(jù)公開信息，上述銀行為客戶配資炒股的產(chǎn)品，需要借用信托子賬戶。一個(gè)信托母賬戶一般可拆分為十幾個(gè)子賬戶。母賬戶真實(shí)存在，但并不實(shí)際操作，主要的操作由子賬戶完成，每個(gè)子賬戶可以由不同人操作，從結(jié)構(gòu)上看類似“傘”形。這就是多年前就在券商營業(yè)部大量發(fā)售的“傘型信托”，那時(shí)的銀行配資主要來自銀行理財(cái)產(chǎn)品所募集的資金。

此外，目前不少券商營業(yè)部也推出結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務(wù)，其資金來源也主要是商業(yè)銀行。券商找來銀行理財(cái)資金和信托公司，搭建類似上述的“傘型”融資結(jié)構(gòu)，證券公司收取10%左右費(fèi)用，除了支付銀行理財(cái)資金和信托公司費(fèi)用外，證券公司將剩余資金作為顧問費(fèi)用。

交行金融研究中心的報(bào)告認(rèn)為，受市場利率總體下行、政策鼓勵(lì)等多重因素影響，10月資本市場融資延續(xù)較旺盛態(tài)勢，當(dāng)月新增融資額2696億元，環(huán)比尤其是同比多增明顯，特別是企業(yè)債務(wù)融資活躍。