信托三季度經營業績下滑 資產增速放緩

（三）信托投向的市場化驅動因素明顯

從信托財產的運用領域來講，信托公司以其“多方式運用、跨市場配置”的靈活經營體制，總能根據政策和市場的變化，適時調整信托財產的配置領域。今年3季度數據表明，就12.82萬億元的資金信托投向看，依然主要分布在工商企業、基礎產業、金融機構、證券投資和房地產五大領域，但資金信托投向在上述領域的占比有較大程度的變化，市場化對信托資產配置領域變化的驅動非常明顯。

一是工商企業。3季度，工商企業仍是資金信托的第一大配置領域，規模為3.15萬億元，占比為25.82%。但是，占比下降趨勢明顯，相比去年末的28.14%的占比，下降了2.32個百分點；相比今年2季度末的27.36%的占比，下降了1.54個百分點。特別是在規模上3季度首次出現了負增長。 2季度規模為3.22萬億元，3季度為3.15萬億元，減少了0.07萬億元。顯然，由于經濟下行的影響，信托業對工商企業的資金運用開始偏向謹慎。

二是基礎產業。3季度，基礎產業仍是資金信托的第二大配置領域，規模為2.66萬億元，占比為21.80%。但是與工商企業一樣，占比也呈下降趨勢，規模也出現負增長。相比去年末的25.25%的占比，下降了3.45個百分點；相比今年2季度末的23.10%的占比，下降了1.3個百分點；相比今年2季度末的2.72萬億元規模，規模減少了0.06萬億元。資金信托對基礎產業配置的減少，與基礎產業過度投資、地方債務風險顯現有密不可分的關系。可以預見，今年國務院出臺的關于地方政府債務融資方式和存量債務管理方式改變的政策，將進一步壓縮信托業對基礎產業的投資，信托公司對政信合作業務也將更加審慎。

三是金融機構。金融機構是資金信托的第三大配置領域。3季度，資金信托對金融機構的投資規模為1.92萬億元，占比為15.73%。與資金信托對工商企業和基礎產業配置減少趨勢不同，資金信托對金融機構的配置則呈現上升趨勢。相比去年末的12.00%的占比，提升了3.73個百分點；相比今年2季度末的13.93%的占比，提升了1.8個百分點。資金信托對金融機構投資的增加，主要源于信托業強化金融協同、金融業投資波動不大和回報穩定等市場因素。

四是證券投資。證券投資是資金信托的第四大配置領域。3季度末，規模為1.74萬億元，占比14.27%。與金融機構一樣，資金信托對證券投資的配置今年來一直呈現上升趨勢。相比去年末的10.55%的占比，上升3.72個百分點；相比今年2季度的12.75%占比，提升了1.52個百分點。資金信托對證券投資占比的提升，主要緣于資本市場投資價值的顯現以及投資多元化資產配置需求等市場因素。

五是房地產，房地產是資金信托的第五大配置領域。3季度規模為1.27萬億元，占比為10.38%。與其他領域的配置不同，資金信托對房地產的配置近年來一直表現為比較平穩。相比去年末的10.03%的占比，小幅上升了0.35個百分點；相比今年2季度末10.72%的占比，小幅下降了0.34個百分點。資金信托對房地產配置的上述特點，與房地產市場的短期波動平穩、中長期風險暴露增加的特點有關。隨著今年2季度開始暴露的房地產行業風險，預計資金信托投向房地產領域今后或將更為謹慎。