貨幣政策將是“兜底”策略 今年內或沒有加息

貨幣政策將是“兜底”策略

原標題：貨幣政策將是“兜底”策略

在未來供給側改革和去產能、淘汰“僵尸企業”的大背景下，2016年的中國貨幣政策將會如何？經濟繼續承壓之下，中國的債市、匯市會出現哪些風險？

“《人民日報》權威人士已經表明要從去產能著手，下決心全面展開供給側改革，淘汰一批‘僵尸企業’，從這些角度來講，2016年的貨幣政策不會過于寬松。”昨日，民生銀行金融市場部首席分析師李志強對《第一財經日報》記者表示。

李志強指出，如果貨幣政策過于寬松，將不利于產業結構轉型，正所謂“不破不立”。所以貨幣政策在2016年將是“兜底”的概念，在防止出現系統性風險的前提下，不會出現寬松貨幣政策。同時，降息的頻率將明顯少于降準。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，2016年或許只有一次或者根本沒有降息。2016年是否還有一次降息空間將取決于匯率走勢，隨著利差收窄，為了防止資本外流對人民幣匯率產生壓力，降息的空間相對有限。對于降準，溫彬則預測今年每個季度都將伴隨降準的可能。隨著外匯占款下降導致基礎貨幣投放量減少，需要降準來進行對沖。溫彬還指出，目前央行的貨幣政策工具包里種類已經比較豐富，可以通過短期的定向MLF（中期借貸便利）實現穩定貨幣流動性的目標。

昨日，興業銀行首席經濟學家魯政委對《第一財經日報》記者指出，市場化是2016年匯率改革的大方向，人民幣升值與貶值都應該由市場來定。“讓人民幣波動大一些，越來越多的企業學會避險，人民幣就可以逐步放開。同時，匯率的波動還會推進人民幣國際化。人民幣匯率市場化的改革將大大提升中國爭取制度性話語權的籌碼。”魯政委說。

其實，權威人士已經給“僵尸企業”開出藥方：“處置‘僵尸企業’，要盡可能多兼并重組、少破產清算，對破產企業盡量實行‘安樂死’。”對此，溫彬指出，如果采取破產倒閉方式會直接增加銀行、其他金融機構不良資產上升，也會給銀行的穩健經營帶來一定沖擊和影響。所以，在去產能的過程中，中央也強調盡可能通過并購重組的方式減少直接破產倒閉對銀行的不良，以及就業問題產生的沖擊。2016年，如果能通過加速產業并購重組的方式來去產能，對金融穩定有很大好處。