達能出售多美滋中國意在蒙牛

原標(biāo)題：達能出售多美滋中國意在蒙牛

今年7月份曾表示要全盤接收多美滋中國的蒙牛和雅士利昨天發(fā)布公告稱,各方已在12月1日簽訂意向股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，達能以12.3億港元向雅士利出售多美滋中國，另外達能將此次交易所獲取的對價，用以認(rèn)購蒙牛乳業(yè)發(fā)行的股份。昨天這一公告也首次披露了多美滋中國已經(jīng)連續(xù)兩年巨虧。

多美滋中國業(yè)績一落千丈

根據(jù)公告，買賣各方已經(jīng)在12月1日簽訂意向股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。包括商標(biāo)、專利在內(nèi)的多美滋中國全部股權(quán)將以12.3億港元的價格出售，全部現(xiàn)金支付交割后，多美滋中國將成為雅士利的間接全資附屬公司。此項交易尚待相關(guān)政府部門和雅士利股東批準(zhǔn)后生效。

達能和雅士利有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按照之前的協(xié)議，達能將使用轉(zhuǎn)讓多美滋中國股權(quán)所得收益，通過中糧乳業(yè)投資有限公司認(rèn)購蒙牛定向增發(fā)的不超過2%的股份。

這則公告首次曝光多美滋中國的業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，多美滋中國的凈銷售額從2012年財務(wù)年度的57.33億元直接下降至2014財年的13.19億元；凈利潤2012年還是7.65億元，而2013年迅速下跌并巨虧6.42億元，到了2014年虧損繼續(xù)擴大至7.71億元。

而讓多美滋在短短時間內(nèi)從無限風(fēng)光走向沒落還是因為2013年8月發(fā)生的一起烏龍事件。當(dāng)年，多家奶粉企業(yè)卷入全球最大奶粉供應(yīng)商恒天然肉毒桿菌事件，盡管此事后來被證實為烏龍事件，但是對多美滋的銷售卻產(chǎn)生了巨大影響；禍不單行，隨后多美滋又被爆出用金錢收買醫(yī)護人員，用奶粉喂養(yǎng)出生嬰兒。多美滋中國業(yè)務(wù)自此一蹶不振。

盡管多美滋采取了多種救市舉措，譬如升級配方不僅不提價，反而大幅降價，但實際收效并不明顯。

雅士利為何要買虧損業(yè)務(wù)

公告顯示，截至2014年底，多美滋中國的總資產(chǎn)價值和凈資產(chǎn)價值分別大約為5.25億元和-10.51億元。一家凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)且又連年虧損的多美滋中國，雅士利為何要花12.3億港元去收購？

對此，雅士利有關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)記者表示，雙方考慮了多美滋中國的業(yè)務(wù)前景、財務(wù)狀態(tài)及表現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、專利許可協(xié)議、商標(biāo)許可及商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等項下交易預(yù)計給集團帶來的裨益、雅士利與多美滋未來的協(xié)同效應(yīng)等因素，認(rèn)為符合股東整體利益。

雅士利還列舉了收購多美滋的多種好處：盡管恒天然事件造成業(yè)績下滑，但是“多美滋”在中國仍享有較高的知名度，獲得了一、二線城市消費者的認(rèn)可，尤是華東地區(qū)的一、二線城市。而目前由于受到其品牌的限制，雅士利集團在該等城市的市場份額相對較低。在交割后，雅士利集團將獲得多美滋中國專注于一、二線城市的銷售網(wǎng)絡(luò)。

雅士利還表示，此次收購能夠幫助雅士利優(yōu)化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)并降低生產(chǎn)成本，幫助雅士利生產(chǎn)出高質(zhì)量的嬰幼兒配方奶粉。另外雅士利將能獲得達能在研發(fā)方面的支持，從而增強雅士利的研發(fā)能力；還有收購能豐富雅士利的產(chǎn)品組合。

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蒙牛整合雅士利難見曙光

雅士利是否有整合多美滋中國的能力，還是頗讓外界質(zhì)疑。乳業(yè)專家王丁棉表示，這其實是三家在玩的一個資本“過家家”游戲，首先，雅士利整合多美滋前景不佳，達能出售多美滋給雅士利真正打的是蒙牛的主意。

2013 年5月，達能首次成為蒙牛乳業(yè)的股東；2014年，達能增持蒙牛股份至9.9%成為蒙牛第二大股東。與此同時，2013年蒙牛以超過百億元巨資收購雅士利；而在2014年10月，達能又耗資44億港元成為雅士利第二大股東，持股比例25%，大股東蒙牛持股51%。

蒙牛收購雅士利兩年多來，雅士利業(yè)績表現(xiàn)也是連年下滑，就在前不久，雅士利發(fā)布的盈利預(yù)警顯示，今年該集團的凈利同比將減少約55%。

蒙牛整合雅士利、多美滋中國顯然是想彌補自己的奶粉短板，但是自身業(yè)績都在不斷下滑的雅士利對多美滋能否有回天之術(shù)？對此王丁棉表示不看好。

“出售多美滋中國業(yè)務(wù)，作為雅士利第二大股東的達能還是擁有多美滋中國的股權(quán)”，王丁棉表示，達能將多美滋中國出售給雅士利，不僅甩掉一個包袱，借助蒙牛在中國品牌知名度，也算是為多美滋在中國找到了一個靠山。而達能又能借此增持蒙牛股權(quán)，對于一直覬覦中國市場的達能來說是一個很好的買賣。

更值得注意的是，今年7月份三方宣布此項交易意向時，達能表示將用收購對價購買不超過蒙牛2%股權(quán)，當(dāng)時蒙牛總市值746億港元左右，2%的股權(quán)比例對應(yīng)市值大約15億港元。而昨天，蒙牛的總市值為484億港元左右，2%股權(quán)比例對應(yīng)市值也就9.16億港元。那么此次達能將用多少資金來增持蒙牛2%股權(quán)？對此，達能方面則表示：具體用多少資金視市場情況而定，目前說不上來。

京華時報記者 胡笑紅