美年大健康壟斷難行

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原標題：美年大健康壟斷難行

借殼江蘇三友上市、收購體檢行業(yè)“老三”慈銘體檢的美年大健康沒有停下行業(yè)整合的步伐，打算進一步通過要約收購的方式與“老二”愛康國賓強強聯(lián)手， 但昨日卻遭到了愛康國賓的強烈反擊。業(yè)內(nèi)人士認為，“一家獨大”的行業(yè)格局能否形成，還是取決于愛康國賓私有化的決心是否強烈。另一方面，由于體檢行業(yè)領頭企業(yè)占據(jù)的市場份額非常有限，行業(yè)前三的收購爭奪戰(zhàn)對市場格局不會造成過大影響。

兩大巨頭對峙

昨日，美年大健康董事長俞熔就“江蘇三友（美年大健康）向愛康國賓發(fā)出私有化要約”一事做出正式回應。俞熔在公開信中指出，中國的健康體檢行業(yè)已經(jīng)進入歷史性突破時刻，同為行業(yè)佼佼者，期待和愛康國賓的強強聯(lián)手。這與愛康國賓董事長張黎剛在11月29日晚間發(fā)表的公開信論調(diào)形成鮮明對比，體檢行業(yè)排名第一和第二的兩位大佬通過隔空喊話進入了對峙關(guān)鍵期。

就在前一日晚間，江蘇三友公告宣布溢價23.6%加入愛康國賓私有化競價方案。對此，張黎剛在第一時間通過官方微信發(fā)布公開信稱“不會將我擁有或控制的股票出售給任何第三方”，并指對方在愛康私有化進程的關(guān)鍵時刻發(fā)出競爭要約，“無疑是敵意的，也是惡意的”。

面對對方提出的惡意競爭和收購說法，俞熔回應稱，早在愛康國賓的私有化決定提出之前，江蘇三友就主動和愛康國賓的管理層溝通，但最近兩個月一直得不到回應，甚至受到了“個人的情緒化抵制”，希望中國的健康體檢產(chǎn)業(yè)不要因自相損耗和個人好惡而耽誤了整體飛躍的進程。 

業(yè)內(nèi)認為，如果美年大健康成功參與愛康國賓的私有化，目前三大體檢機構(gòu)都有可能收入江蘇三友（即美年大健康）囊中，這將形成國內(nèi)體檢行業(yè)單極獨大格局。但從愛康國賓的回應來看，能否完成交易存在諸多變數(shù)。

收購要約的難題

據(jù)了解，今年7月，健康體檢行業(yè)龍頭美年大健康借殼江蘇三友上市。8月31日，愛康國賓正式宣布私有化，張黎剛在內(nèi)部郵件中稱“選擇私有化完全是出于戰(zhàn)略性規(guī)劃而非被動選擇”。但僅兩月后，江蘇三友就宣布收購國內(nèi)體檢行業(yè)排名第三的慈銘體檢72.22%股權(quán)。目前這一重組交易尚未正式完成。但不可否認的是，在成功收購慈銘體檢后，美年大健康的年體檢人次將達到728萬，占體檢市場份額的1.9%，是第二名愛康國賓的2.7倍。現(xiàn)在，江蘇三友又試圖參與對愛康國賓的私有化。

然而，想從“三足鼎立”過渡到“一家獨大”，對于美年大健康來講不那么容易。目前來看，愛康國賓方面對于新要約的態(tài)度較為抵觸，也明確“私有化進程仍將繼續(xù)”。北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負責人史立臣向北京商報記者分析表示，愛康國賓走的是高端路線，按照2013年收入來看，市場份額為12.3%，是國內(nèi)最大的民營體檢龍頭。如果從議價能力上來講，愛康國賓應該比美年大健康更強。因此，愛康國賓是否會被收購更多還是取決于張黎剛的態(tài)度，如果愛康國賓著實不想被收購，美年大健康要去硬收，就顯得確實是惡意收購了。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士認為，美年大健康拋出的這份溢價逾23%的要約方案非常具有吸引力，愛康國賓作為美國上市公司，議程及相關(guān)程序均需在考慮所有股東權(quán)益大前提下做出，斷然拒絕更高的要約價，會招致美國投資者不滿甚至引發(fā)訴訟。不過相信雙方都不愿最后進入收購戰(zhàn)的范疇，更多的接觸乃至坐下來談判也是可期的。

壟斷竟在剛性醫(yī)療

實際上，盡管美年大健康、慈銘體檢、愛康國賓這三大巨頭在健康體檢行業(yè)聲名遠揚，但這些機構(gòu)的主要競爭對手是公立醫(yī)院。根據(jù)衛(wèi)生部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011年國內(nèi)健康體檢市場中，醫(yī)療機構(gòu)占據(jù)市場97%的份額，專業(yè)體檢機構(gòu)只占2%左右，其他機構(gòu)占比1%左右。2013年按收入算，民營體檢機構(gòu)及其他醫(yī)療機構(gòu)僅占體檢行業(yè)的22.7%。2014年，3家體檢機構(gòu)的體檢人次分別為528萬、355萬、200萬人次，合計市場占有率僅為2.6%。

業(yè)內(nèi)認為，美年大健康欲重組行業(yè)格局，實際上也是想通過加速擴張推動行業(yè)進步，同時也能加強自身的醫(yī)療服務能力，向剛性醫(yī)療方向延伸。但面對公立醫(yī)院這一更強大的對手，雙方要爭奪患者、爭奪醫(yī)療資源，這對體檢機構(gòu)而言將是極重的發(fā)展模式。

史立臣認為，由于我國醫(yī)療機構(gòu)擁有的成本優(yōu)勢和人們長期以來形成的就診習慣，社會體檢消費主要集中在公立醫(yī)院等醫(yī)療機構(gòu)。雖然現(xiàn)在排名行業(yè)前三的企業(yè)之間在進行吸收重組，但即便合并為一家，也不會對現(xiàn)有的市場格局造成沖擊。

不過對于體檢市場的深度挖掘目前還不夠。中華醫(yī)學會健康管理學分會主任委員武留信經(jīng)過大量的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，近十年來，我國以健康體檢為主的健康管理醫(yī)學服務機構(gòu)數(shù)量快速增長，據(jù)2013年估計，全國健康管理（體檢）機構(gòu)數(shù)量已由2005年的約2000家增加至1萬家以上，從業(yè)人員近50萬人，年體檢人次超過4億。但是，目前我國健康管理醫(yī)學服務普遍提供單一、質(zhì)量參差不齊，95%以上的體檢機構(gòu)以體檢為主，缺少檢后服務。地區(qū)間、機構(gòu)間服務的內(nèi)容和質(zhì)量存在明顯差異，總體服務水平有待提高。武留信認為，只有全面提高公眾健康素養(yǎng)、解決檢前或院前健康咨詢、指導服務和檢后或院后隨訪及跟蹤服務，才能真正做好健康管理。

北京商報記者 錢瑜 王瀟立