外儲短暫性升降并不可怕

原標(biāo)題：外儲短暫性升降并不可怕

■ 金融觀察

在貿(mào)易順差依舊，3.56萬億美元巨額外儲規(guī)模下，外匯管理一定要有充分的自信。不僅不應(yīng)該倉促出臺哪怕是被誤解的管制政策，而且更應(yīng)該繼續(xù)加快匯率、人民幣自由兌換等改革步伐。

據(jù)媒體報道，外匯局近日向各分局下發(fā)通知，對個人購匯分拆交易提高警惕，必要時拒絕購匯申請。專家認(rèn)為，監(jiān)管為防范國內(nèi)資本外流，對個人旅游等購匯需求影響不大。不久之前，采取開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)(含財(cái)務(wù)公司)交存外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率為20%的政策也引發(fā)了輿論極大的關(guān)注。

之所以連續(xù)出臺如此多“嚴(yán)厲”的外匯管制措施，與近幾個月來外匯儲備的連續(xù)下降有直接關(guān)系。央行近日公布數(shù)據(jù)顯示，中國外匯儲備8月下降了939億美元，出現(xiàn)大幅度下降。

從去年6月底至今年7月底，中國的外匯儲備在一年多的時間里從3.99萬億美元降至3.65萬億美元，下降3400億美元。這意味著，8月單月的降幅就超過了過去一年的四分之一。一個月外儲下降939億美元，相當(dāng)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平略高于中國、開放度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國的馬來西亞目前全部外匯儲備。

一個月外儲下降939億美元，就是對于外匯儲備世界第一、儲備總量高達(dá)3.56萬億美元的中國來說，也都是大事情。受到國際國內(nèi)廣泛關(guān)注在情理之中。如果按照每月近千億美元的下降速度，世界第一的外匯儲備也耗不了多長時間。

國際資本的出逃加劇是導(dǎo)致8月外儲下降因素之一，對此，央行新聞發(fā)言人也作出了相應(yīng)回應(yīng)，原因是對人民幣未來貶值和對美元持續(xù)升值的預(yù)期影響。此外，是企業(yè)、銀行和居民個人持有外匯的增加。企業(yè)和個人外匯存款8月份較7月份增加了270億美元，這也顯示了上一輪人民幣匯率調(diào)整給企業(yè)、個人以及金融機(jī)構(gòu)造成的心理壓力。

但是，對于中國外儲短暫臨時性的變化絕對不必過度驚慌。不僅要看到外儲的短暫性下降，更重要的是要看外儲“來源”是否枯竭？中國外儲來源基礎(chǔ)仍在，而且仍很牢固。這個基礎(chǔ)就是經(jīng)常項(xiàng)目順差沒有變化。金融項(xiàng)目變動的隨機(jī)性很大，而只要基礎(chǔ)性的經(jīng)常項(xiàng)目順差沒有變成逆差，外儲短暫性升降就沒有什么可怕的。

與此同時，中國目前3.56萬億美元的官方外儲，加上“藏匯于民”的企業(yè)和個人外匯存款等，就目前來說足以應(yīng)對國際金融的任何變故。

在這種情況下，其實(shí)監(jiān)管部門沒有必要對外儲8月份的較大幅度下降過度反應(yīng)，比如拒絕個人購匯的分拆交易，盡管確實(shí)要密切留意，但是也要防止“誤傷”的發(fā)生。而且，這些行政化色彩濃重的措施倉促出臺，影響其實(shí)還不僅僅止于真正有出國需求的個人消費(fèi)者，而是有可能使得民眾、企業(yè)以及國際資本更加擔(dān)心人民幣貶值，更加擔(dān)心未來外匯管制會越來越嚴(yán)，從而恐慌性出逃、藏匯，造成官方外儲愈加快速下降。這樣的后果，與加強(qiáng)監(jiān)管的初衷顯然是不符合的。

在貿(mào)易順差依舊，3.56萬億美元巨額外儲規(guī)模下，外匯管理一定要有充分的自信。不僅不應(yīng)該倉促出臺哪怕是被誤解的管制政策，而且更應(yīng)該繼續(xù)加快匯率、 人民幣自由兌換等改革步伐，向國際國內(nèi)市場釋放出對外儲管理充分的自信心才對。這對穩(wěn)定外儲大有裨益，這才是穩(wěn)定外儲的關(guān)鍵和底氣。

□余豐慧（財(cái)經(jīng)評論人）