瑞銀財富管理：全球市場避險情緒將會消退

原標題：瑞銀財富管理：全球市場避險情緒將會消退

8月24日，早間，亞洲市場在上周末美股下跌之后，迎來了暴跌。日本領跌，日經225指數收盤下跌4.61%。上證綜指收盤報3219.91點，跌幅8.49%。臺股收跌4.8%，創近33個月低位。澳洲、韓國股市分別下跌4.09%和2.47%。截至下午3時，香港恒生指數連續第七天下挫，較開盤跌逾1%。

8月24日下午，歐股低開，泛歐績優300指數開盤下跌2.1%，報1396.88點。

瑞銀財富管理首席投資總監Mark Haefele預計，全球市場的避險情緒將會消退，發達市場股市將會回歸上行趨勢。盡管一些新興市場的表現持續疲軟，尤其是中國、巴西和俄羅斯，但是歐美的國內驅動因素并未顯著惡化，發達地區的經濟仍在成長軌道上。如果市場情緒進一步惡化，各主要央行將會隨時伸出援手。

Haefele認為，周末令市場焦慮的主要催化因素是數據顯示，中國制造業出現自2009年以來最大幅度的萎縮。在中國央行本月初讓人民幣貶值以來，投資者一直高度關注中國經濟成長衰退的跡象。

同時，美國PMI調查也顯示制造業成長率處于近兩年來最低，讓市場上因中國數據產生的失望情緒更加惡化。油價也籠罩在全球需求可能下降的陰影中，布蘭特原油價格下跌至2009年3月份以來最低。

歐洲方面，希臘再度占據媒體版面，總理齊普拉斯宣佈提前選舉，很可能在下個月舉行。在各方就避免希臘退出歐元區的860億歐元的援助方案達成協議之后，提前大選增添了希臘與債權人之間談判的不確定性。

Haefele指出，另一個值得關注的技術面因素是，在暑假交易量比較低迷的時候，量化投資組合交易以及美國期權到期導致市場波動加劇。

對于后市，Haefele堅持樂觀看法，認為近期經濟數據不足以改變其對全球經濟基本面的看法。他指出，中國制造業疲軟已經發生了相當一段時間，預計中國的經濟環境不會繼續惡化。隨著各種寬松貨幣政策的措施開始發揮效用，年底之前成長動能將會逐步提升。中國具有實施更多振興政策的能力和意愿。

美國經濟面臨壓力的跡象非常有限。雖然上周五出爐的8月份制造業PMI初值出現下滑，但是更為可信的ISM制造業指數仍呈現上漲。油價下滑對美國能源行業帶來的壓力，遏制了商業投資并加劇了對企業債務的憂慮。但Haefele認為，即便如此，并不會另高收益債券的前景出現惡化。市場已經考慮了石油行業面臨的困境，美國高收益發行人的違約率依然較低。

他認為，美聯儲可能通過推遲加息來應對市場不確定性的上升。現在，市場預計美聯儲在9月份升息的概率已經從此前的50%降至為33%。此外，中國、日本和歐元區的央行也同樣努力支持經濟增長。