養(yǎng)老金火線入市尚需時日 所需時間可能至少八周之久

原標題：養(yǎng)老金火線入市尚需時日

僅僅八周，《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(下稱《投資辦法》)就完成了向社會征求意見到正式對外公布。然而，從這一辦法發(fā)布到地方養(yǎng)老金真正步廣東、山東后塵入市所需要的時間可能會比八周更長。

8月23日，中國政府網(wǎng)公布《投資辦法》，關(guān)于其撬動的入市金額成為各方關(guān)注焦點。

人社部官方給出的數(shù)據(jù)是全國進行市場化投資運營的養(yǎng)老金將會有2萬億左右。市場按照30%的上限推算，進入股市的資金會有6000億元。清華大學就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏認為，這一期待過于樂觀了，進入股市的資金短期內(nèi)根本達不到預(yù)想的6000億元，這也意味著，一些機構(gòu)預(yù)期的萬億入市資金只是美好的愿望。

中央財經(jīng)大學社會保障研究中心主任褚福靈23日在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示，《投資辦法》對于基金的風險分擔、投資虧損的責任分擔方面規(guī)定有待完善，在風險分擔機制還沒有健全之前，談資金入市的時間表和資金量都為時尚早。

增加兩條半新條款

與6月29日的征求意見稿相比，23日國務(wù)院正式印發(fā)的《投資辦法》規(guī)定投資比例和投資架構(gòu)等核心內(nèi)容都沒有變化，投資股市的比例以30%為上限，省一級政府為委托人，在國家新成立法定機構(gòu)之前，全國社保基金理事會仍然是唯一一家合法的委托人。

《投資辦法》明確規(guī)定養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資，嚴格控制投資產(chǎn)品種類，主要是比較成熟的投資品種;合理確定各類投資品種的投資比例，股票等權(quán)益類產(chǎn)品合計不得超過資產(chǎn)凈值的30%;國家對養(yǎng)老基金投資運營給予專門政策扶持，通過參建國家重大工程和重大項目、參股國有重點企業(yè)改制、上市等方式，保證養(yǎng)老基金投資獲取長期穩(wěn)定的收益。

本報記者對比后發(fā)現(xiàn)，除了一些文字修改之外，正式稿的重要改動只有三處，一是增加了禁止內(nèi)幕交易的第12條，二是增加了依法追究國家公務(wù)人員玩忽職守徇私舞弊的第67條，辦法由原來的70條變?yōu)?2條;三是對原來的56條“養(yǎng)老基金投資運營情況接受社會監(jiān)督”做了更加細致的規(guī)定，明確要求通過報刊、網(wǎng)站等媒體定期向社會公布養(yǎng)老保險基金運營辦法。

《投資辦法》的第12條規(guī)定，國家對養(yǎng)老基金投資實行嚴格監(jiān)管。養(yǎng)老基金投資應(yīng)當嚴格遵守相關(guān)法律法規(guī)，嚴禁從事內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、操縱市場等違法行為，嚴禁通過關(guān)聯(lián)交易等損害養(yǎng)老基金及他人利益、獲取不正當利益。任何組織和個人不得貪污、侵占、挪用投資運營的養(yǎng)老基金。

第67條規(guī)定，國家工作人員在養(yǎng)老基金投資管理、監(jiān)督工作中濫用職權(quán)、玩忽職守、徇私舞弊的，依法追究責任。

如何防范投資的風險是投資辦法征求意見過程中的熱點，人社部、財政部新增加這兩條也是為進行風險的防控。《投資辦法》的第44條規(guī)定，受托機構(gòu)按照養(yǎng)老基金年度凈收益的1%提取風險準備金，專項用于彌補養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。

褚福靈認為，《投資辦法》對于基金的風險分擔、投資虧損的責任分擔方面規(guī)定仍然過于原則，并沒有明確責任人，而且1%也不足以彌補未來可能的虧損風險。

未定的時間表

針對廣東省比較成功的養(yǎng)老金入市的實踐，褚福靈說，個別省的先行先試與全國統(tǒng)一推進不具有可比性。養(yǎng)老保險的投資不同于一般的投資，它投資的目的就是要“賺錢”，所以不僅不能虧而且必須高于銀行利息才會有意義。

“這種投資千萬不能草率，必須在制定具體的實施細則后，養(yǎng)老金才會有入市的可能。”他說。

截至2014年底，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余3.18萬億元，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余0.38萬億元，合計約3.5萬億元。但這些資金要有一部分用于當期的待遇支付或支付準備，不可能全部投資。

人社部此前預(yù)計，扣除預(yù)留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約2萬多億元，但也不是馬上就能匯集起來，從地方逐級歸集起來需要有個時間過程。

楊燕綏認為，養(yǎng)老金入市可以給投資者一個好的預(yù)期，但并不代表馬上就會有一大筆資金入市。

按照政策流程，國務(wù)院會出臺正式的文件，各省政府作為委托人與受托人簽訂合同，受托人再選擇賬戶托管人和投資管理人，這些都需要一段時間才能完成，而且資金向上歸集也是一個困難重重的過程。

本報記者從地方了解到，各個省的情況也不太相同，廣東這些結(jié)余較多的省份積極性還是比較高的，下一步養(yǎng)老金入市的省份也將在這些結(jié)余較多的地區(qū)產(chǎn)生。

目前一些養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余較多的省市已經(jīng)開始做養(yǎng)老金入市的準備工作，前期有1000億元入市的廣東省正在與相關(guān)部門商談進一步增加投資的事項，還有些省份開始做前期調(diào)研和系統(tǒng)調(diào)試。

人社部6月末首次向外公布了基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余具體到省的數(shù)據(jù)。截至2014年底，全國累計結(jié)余超過1000億元的有廣東、江蘇、浙江、北京、山東、四川、遼寧、上海、山西9個省市。這9個省市累計結(jié)余共計20291億元，占全部累計結(jié)余的66.3%。新華社圖