央行啟動1200億7天期逆回購 規模較上周二大增140%

原標題：央行啟動1200億7天期逆回購

新京報訊（記者 陳楊）8月18日，央行進行1200億元人民幣7天期逆回購。操作量較上周二大增1.4倍，創2014年1月底來單日最大。

此外，本周公開市場有500億元逆回購到期，無正回購及央票到期，其中8月18日和20日分別有500億元和400億元7天期逆回購到期。昨日中國銀行間市場七天期質押式回購利率開盤報2.5%，較上一交易日下跌10個基點。

抑制短端利率上升

民生證券首席固收分析師李奇霖表示，本次央行大額逆回購的主要目的是通過逆回購釋放流動性，壓低短端資金利率。由于外匯占款持續流出疊加央行干預匯市，導致短端流動性偏緊，大行融出意愿減弱。隔夜質押回購利率從7月底1.4%已上升至1.72%，幅度為30BP。

而昨日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，各品種利率中除了6月期利率出現下跌之外，其余各品種利率均有所上漲，其中，短期利率中，隔夜利率上漲4.4個基點，至1.745%。

此前，央行和金融機構的人民幣外匯占款7月份均創歷史最大降幅，其中，央行7月末人民幣外匯占款26.4萬億元，環比減少3080億元；金融機構7月末人民幣外匯占款28.9 萬億元，環比下降2491億元。

分析人士認為，這表明資本外流速度加快，且央行為支撐人民幣匯率而加強了對匯市的干預。

7月末銀行超額準備金率創年內新低

李奇霖認為，逆回購之后可以繼續期待降準。因為此舉意味著央行已經注意到短端資金面的緊張，為了平抑資金面緊張，后續更多大招應該是可以期待的。

其次，7月、8月外匯占款保守估計流出近8000億，超儲率可能已經到了2%以下，1200億的逆回購只能扭轉0.1%的超儲，更大力度的寬松仍有必要，從這一點看降準可期。

國信證券測算結果顯示，截至7月末，銀行體系超額準備金率水平自6月的2.5%快速下降至2%附近，創年內新低。

再次，逆回購期限短，但只要貶值預期不扭轉，央行對中間價干預能力減弱只能依靠3.7萬億外匯儲備持續在外匯市場干預，這種干預行為可能對流動性產生持久性沖擊，降準釋放長期流動性勢在必行。

華泰證券宏觀分析師張晶則表示，由于人民幣匯率市場的波動很大，而央行近期在外匯市場上的做法也會不同以往，以守尾盤價格的方式守住中間價，這就會持續需要賣出美元購入人民幣，如果維持的時間較長，就會導致外匯占款的大量減少，并增加降準概率。