7月工業(yè)增加值增速降0.8個百分點 總體態(tài)勢平穩(wěn)

原標(biāo)題：7月工業(yè)增加值增速降0.8個百分點 人民幣貶值兼顧增長與改革

最近兩個月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為顛簸。

昨日（8月12日），根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并沒有延續(xù)6月企穩(wěn)有升的態(tài)勢，而是再次出現(xiàn)增速下滑。

具體來看，7月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6%，增速較6月回落0.8個百分點，而“三駕馬車”中與經(jīng)濟(jì)增速掛鉤最密切的投資增速也下滑至11.2%。

瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在制造業(yè)投資仍然受到產(chǎn)能過剩困擾的情況下，受益于政府支持的基建投資的增長幾乎是支撐總需求擴(kuò)張的唯一動力。綜合考慮內(nèi)需與外需的因素，下半年整體經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險需要密切關(guān)注。

前7月固投同比增11.2%

2015年1~7月份，全國完成固定資產(chǎn)投資288469億元，同比增長11.2%，增速比1~6月份小幅回落0.2個百分點。

主要拖累因素是高耗能行業(yè)的增速下降。1~7月份，六大高耗能行業(yè)投資34323億元，同比增長6.3%，增速比1~6月份回落1.2個百分點，比工業(yè)投資增速低2.7個百分點。

工業(yè)增加值的回落與投資低迷構(gòu)成一個傳導(dǎo)鏈條，該數(shù)據(jù)較上月回落0.8個百分點。國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源分析回落時點出了幾大原因，首先是外需低迷，出口下降。“7月份，海關(guān)統(tǒng)計的出口同比下降8.9%。從出口重點商品看，紡織紗線、織物及制品、服裝及衣著附件和鞋類等出口降幅擴(kuò)大，導(dǎo)致這些行業(yè)的工業(yè)品生產(chǎn)增速有所回落。”江源說。

江源提到，受投資、房地產(chǎn)需求減弱影響，部分投資品生產(chǎn)進(jìn)一步下滑。7月份，粗鋼產(chǎn)量同比下降4.6%，降幅較6月份擴(kuò)大3.8個百分點；鋼材產(chǎn)量由6月份增長1.3%轉(zhuǎn)為下降1.9%；平板玻璃下降13.5%，降幅擴(kuò)大9個百分點。

此外，建筑工程用機(jī)械、載貨汽車等下降幅度也呈進(jìn)一步擴(kuò)大勢頭。“從數(shù)據(jù)看，7月份投資和消費相對平穩(wěn)，工業(yè)增加值卻大幅回落，顯示經(jīng)濟(jì)并沒有真正回暖，”中國國家信息中心宏觀研究室主任牛犁表示，結(jié)合7月惡化的外貿(mào)數(shù)據(jù)看，整體經(jīng)濟(jì)形勢未能延續(xù)二季度的回升勢頭，經(jīng)濟(jì)重返穩(wěn)中趨緩的態(tài)勢。

江源說，7月份工業(yè)生產(chǎn)增速出現(xiàn)回落，一方面表明工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)還不牢固；另一方面，工業(yè)月度之間增速出現(xiàn)一定的波動也屬于正常現(xiàn)象。1~7月份工業(yè)生產(chǎn)累計增速與上半年持平，總體仍屬平穩(wěn)態(tài)勢。

政策“托底”力道難減

如何看待經(jīng)濟(jì)運行中面臨的溝坎？發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪近日表示，無論是從長期趨勢還是從周期、短期的變化來講，中國的數(shù)據(jù)從事實上不可能出現(xiàn)危機(jī)，不可能硬著陸。

他認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)會按照自身的邏輯，經(jīng)過最近5年或者8年調(diào)整之后，回到一個新常態(tài)下的新周期緩慢回升的軌道上。

但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長需要一定的速度作為支撐，數(shù)字可能不一定必須要在7%之上，但是也不能太低，否則容易觸發(fā)就業(yè)問題等系統(tǒng)性風(fēng)險。

沈建光告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，考慮到上半年資本市場火爆，金融業(yè)對GDP貢獻(xiàn)率偏高，其背后掩蓋了實體經(jīng)濟(jì)運行較差的局面，穩(wěn)增長力度無疑需要加大。

就在本周，央行宣布完善人民幣中間價報價機(jī)制，11日、12日兩天，人民幣中間價下跌均超1000個基點。這被沈建光視為兼顧增長與改革的舉措。

他說，人民幣相對非美元貨幣依然強(qiáng)勢將削弱中國出口競爭力，7月出口增速-8.3%，進(jìn)口增速-8.1%，進(jìn)出口雙雙回落，全年完成6%外貿(mào)目標(biāo)幾乎無望的背景下，此時人民幣適度貶值有助于穩(wěn)定出口，進(jìn)而助力于下半年穩(wěn)增長。

匯率并非是唯一可發(fā)力點。政府穩(wěn)增長措施中的核心一環(huán)就是支持基礎(chǔ)設(shè)施投資。但摩根大通報告稱，在6月回升至21.8%之前，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速從一季度的23.2%降至二季度的17.1%，甚至在4月曾一度跌至自2013年12月以來的最低點13.5%。“地方政府的資金緊張問題是年初經(jīng)濟(jì)放緩的主要原因，也制約了穩(wěn)增長舉措的效力。”摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，有跡象表明政府或出臺進(jìn)一步舉措以緩解財政的緊縮效應(yīng)，方向可能會包含進(jìn)一步擴(kuò)大地方政府債務(wù)存量置換安排，推動社會資本參與公共投資以及通過政策性銀行提高類似財政支出的信貸安排。

最近已經(jīng)有媒體報道稱政策性銀行在未來幾年會發(fā)行至少1萬億元人民幣的專項金融債，由財政部進(jìn)行貼息來支持基礎(chǔ)設(shè)施的投資。