66家上市公司上半年炒股賺20億 平均每股盈利2元

案例4 深圳惠程

炒股致凈利增5135.22%

扣除炒股收益，虧損4042萬(wàn)元，分析認(rèn)為其表現(xiàn)或與“德隆系”存在關(guān)聯(lián)

深圳惠程剛剛放出的“中考”成績(jī)單，令不少深耕主業(yè)的同行汗顏：憑借上半年的牛市行情和高超“股技”，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了5135%的驚人增幅。在證券投資“技能”給公司帶來(lái)的業(yè)績(jī)光環(huán)下，主業(yè)并不出色甚至成績(jī)不佳的深圳惠程，甚至吸引了社保基金的進(jìn)入和加倉(cāng)。

盡管A股牛市已經(jīng)度過(guò)一波行情，但深圳惠程對(duì)于投資股市的熱情仍然高漲。在擅長(zhǎng)資本游戲的“德隆系”操盤(pán)下，這家公司似乎要將“炒股大業(yè)”進(jìn)行到底。

主業(yè)滑坡投資扭虧

在最近公布的2015年中報(bào)里，深圳惠程的業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪稱驚艷：報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)為1.09億元，同比增幅高達(dá)5135.22%。 但仔細(xì)查看其收入構(gòu)成不難發(fā)現(xiàn)，這張漂亮成績(jī)單并非來(lái)源于主業(yè)的改善，而是得益于報(bào)告期內(nèi)的非經(jīng)常性損益，而“非經(jīng)常性損益”的主要構(gòu)成部分即是炒股。

數(shù)據(jù)顯示，如果扣除非經(jīng)常性損益，深圳惠程上半年凈利潤(rùn)為虧損4042萬(wàn)元，同比下滑幅度達(dá)到了驚人的27864.85%。原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)“中標(biāo)數(shù)量、中標(biāo)金額大幅下滑，行業(yè)用戶訂單同比下滑。”

對(duì)于業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)逆襲的原因，公司在中報(bào)里解釋是因?yàn)?ldquo;公司通過(guò)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、盤(pán)活虧損資產(chǎn)進(jìn)而回避了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展，實(shí)施產(chǎn)業(yè)投資并購(gòu)基金。”事實(shí)上，從中報(bào)所體現(xiàn)的數(shù)據(jù)來(lái)看，“調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、盤(pán)活虧損資產(chǎn)”等舉措對(duì)于公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，遠(yuǎn)不如投資尤其是“炒股”來(lái)得直接。

從虧損4042萬(wàn)到盈利1.09億，靠的是這家公司管理層化腐朽為神奇的高超“股技”：中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司所實(shí)現(xiàn)的投資收益為1.56億，其中證券投資收益就達(dá)到8459萬(wàn)元。公司自稱“回避了證券市場(chǎng)回調(diào)和非理性下跌的風(fēng)險(xiǎn)”。

炒股挽救的不光是深圳惠程的中報(bào)業(yè)績(jī)，三季報(bào)也已經(jīng)確定將跟著“沾光”。中報(bào)透露，預(yù)計(jì)2015年前三季度業(yè)績(jī)與去年同期相比扭虧為盈，約為1.0億至1.1億元；去年同期，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2097萬(wàn)元。扭虧原因則同樣主要拜炒股所賜。

有投資者憂慮，主業(yè)衰退之下，公司靠炒股支撐業(yè)績(jī)的做法恐難為繼。但更多的投資者并不在乎錢(qián)從哪兒來(lái)，多數(shù)人持有的觀點(diǎn)是：“什么能賺錢(qián)，什么就是主業(yè)。”

德隆系舊部操盤(pán)，社保基金青睞

有分析認(rèn)為，深圳惠程在炒股、股權(quán)運(yùn)作等一系列行動(dòng)上的“成熟”表現(xiàn)，與聲名赫赫的“德隆系”有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)。

公開(kāi)信息顯示，2014年1月，紀(jì)曉文通過(guò)“全球招聘”，出任深圳惠程董事長(zhǎng)，紀(jì)曉文簡(jiǎn)歷顯示，其曾是山東九發(fā)食用菌股份有限公司的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，紀(jì)曉文本人及其背后的ST九發(fā)被認(rèn)為帶有濃重的“德隆系”色彩。此外，另一位新任總裁楊富年也被認(rèn)為屬德隆系舊部。二人在玩轉(zhuǎn)資本游戲方面可謂經(jīng)驗(yàn)豐富。

新任高管進(jìn)入之后，深圳惠程在金融產(chǎn)業(yè)方面屢有行動(dòng)。包括以閑置資金進(jìn)行國(guó)債逆回購(gòu)?fù)顿Y，以及以自有資金進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品投資等。不少看好深圳惠程的投資者相信，公司的“炒股”技能也或來(lái)自德隆系舊部“指點(diǎn)江山”。

在證券投資“技能”給公司帶來(lái)的業(yè)績(jī)光環(huán)下，主業(yè)并不出色甚至成績(jī)不佳的深圳惠程，甚至吸引了社保基金的進(jìn)入和加倉(cāng)。中報(bào)顯示，截至6月30日，全國(guó)社保基金109組合持有公司750萬(wàn)股，持股比例為0.99%；一季度時(shí)，該社保基金組合持有公司660萬(wàn)股，持股比例為0.87%。

在最近一輪的A股牛市中嘗到甜頭后，深圳惠程的“股癮”似有加重的跡象：公司決定進(jìn)一步加碼股市，在中報(bào)里表示，將不排除把證券投資金額提高到6億元。而截至今年年中，公司賬面還有29.11萬(wàn)元的股票余額，且全部為中簽新股。這意味著，對(duì)于深圳惠程來(lái)說(shuō)，后續(xù)的“炒股大業(yè)”將戲碼不斷。

★ 炒股收益：13956萬(wàn)元扣非凈利：1352萬(wàn)元

案例5 蘭州黃河

中報(bào)“股”熱“酒”冷

中報(bào)顯示啤酒主業(yè)持續(xù)式微而炒股成績(jī)亮眼，但截至中報(bào)多只股票已現(xiàn)虧損

偏安于西北地區(qū)的蘭州黃河在資本市場(chǎng)上“小有名氣”，憑借的并非其啤酒主業(yè)，而是“最會(huì)炒股公司”的身份。7月底，蘭州黃河發(fā)布的2015年中報(bào)繼續(xù)了外界長(zhǎng)期以來(lái)的看法：啤酒主業(yè)持續(xù)式微，而炒股成績(jī)分外亮眼。

不過(guò)，當(dāng)A股牛市逐漸降溫后，蘭州黃河的未來(lái)隱憂已經(jīng)在中報(bào)里有所顯露：截至中報(bào)披露日，持有股票賬面已現(xiàn)浮虧，炒股助補(bǔ)主業(yè)的“老路”前景難明。

扣除炒股上半年凈利潤(rùn)同比降幅26.84%

作為第一個(gè)發(fā)布2015半年報(bào)的啤酒類上市公司，蘭州黃河的成績(jī)并沒(méi)有帶來(lái)太多期待和想象，此前就和“雅戈?duì)?rdquo;“華貿(mào)股份”等公司一道被譽(yù)為“最會(huì)炒股上市公司”的蘭州黃河，此次交出的中報(bào)，與其說(shuō)是一份代表上半年經(jīng)營(yíng)水平的成績(jī)單，倒不如說(shuō)是一份代表著炒股水平的測(cè)試報(bào)告。

7月25日，蘭州黃河披露了2015年中報(bào)。從數(shù)據(jù)上看，公司上半年業(yè)績(jī)“耀目”：實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.67億元，同比增幅高達(dá)1069.86%。但扣除了非經(jīng)常性損益后，公司實(shí)現(xiàn)凈利便立刻猛降至僅1351.58萬(wàn)元，同比未升反降，降幅為26.84%。

中報(bào)里不難看出，公司“非經(jīng)常性損益”的一項(xiàng)重要來(lái)源為股票投資收益，“持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益”金額為接近1.4億元。

蘭州黃河在中報(bào)中承認(rèn)了主業(yè)的不景氣。“受諸多不利因素影響，公司主營(yíng)業(yè)績(jī)下滑幅度較大，各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均沒(méi)有完成計(jì)劃。啤酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷量同比下降16.46%，收入下降11.10%，利潤(rùn)下降28.44%。”與此同時(shí)，公司又為炒股的順利表示了慶幸：“得益于上半年資本市場(chǎng)如火如荼，公司短期投資收益大幅增長(zhǎng)，在公司整體業(yè)績(jī)提升中貢獻(xiàn)份額較大，使凈資產(chǎn)、每股收益等指標(biāo)創(chuàng)公司有史以來(lái)最高。

“作為價(jià)值投資者，我更關(guān)心公司何時(shí)能重振主業(yè)”，一位投資者在論壇里表示，“但是現(xiàn)在的情況來(lái)看，公司似乎把技能都放在炒股上了，這就像學(xué)生嚴(yán)重偏科，而且偏的還是副科。

對(duì)于蘭州黃河來(lái)說(shuō)，“股”熱“酒”冷的現(xiàn)象已非朝夕，2014年，蘭州黃河實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7790.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)207.23%，這一業(yè)績(jī)?nèi)慷?jí)市場(chǎng)的投資支撐。

炒股“神技”恐難持續(xù)

“巴菲特的投資公司，原來(lái)的主業(yè)也不是投資而是紡織業(yè)，搞投資沒(méi)錯(cuò)，關(guān)鍵要看有沒(méi)有本事持續(xù)。”一位已經(jīng)出清蘭州黃河的投資者對(duì)公司下半年的投資行動(dòng)不抱積極估計(jì)。理由是公司目前披露的上半年證券投資情況。

中報(bào)的“證券投資情況”明細(xì)顯示，截至2015年6月30日，蘭州黃河持有10家上市公司股票，其中8家公司股票為今年上半年新進(jìn)，中興通訊、萬(wàn)華化學(xué)兩家則為增倉(cāng)。報(bào)告期損益情況顯示，10只在持股票中，僅萬(wàn)華化學(xué)、中國(guó)核電兩只股票略有盈利，其余8只股票一概為浮虧狀態(tài)。其中，虧損最多的股票為廣匯能源，虧損金額為2589萬(wàn)元；其次為中興通訊，虧損額度為1130萬(wàn)。

蘭州黃河在這些股票上投入的成本為4.23億元，截至6月30日，這些股票的賬面虧損總額達(dá)5769萬(wàn)元。截至目前，這些股票如果都還沒(méi)有出掉，按照當(dāng)前各股的價(jià)格水平，對(duì)公司可能已經(jīng)構(gòu)成既定虧損。

雖然股市經(jīng)過(guò)前段時(shí)期連續(xù)大跌后，大盤(pán)出現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢(shì)，但在走過(guò)了A股最近一輪爆發(fā)期后，炒股顯得不再那么“一本萬(wàn)利”了。對(duì)于“炒股小能手”蘭州黃河而言，三季報(bào)是否還會(huì)繼續(xù)中報(bào)的體面，不少投資者表示“不敢盲目樂(lè)觀”。