66家上市公司上半年炒股賺20億 平均每股盈利2元

案例4 深圳惠程

炒股致凈利增5135.22%

扣除炒股收益，虧損4042萬元，分析認為其表現或與“德隆系”存在關聯

深圳惠程剛剛放出的“中考”成績單，令不少深耕主業的同行汗顏：憑借上半年的牛市行情和高超“股技”，公司業績實現了5135%的驚人增幅。在證券投資“技能”給公司帶來的業績光環下，主業并不出色甚至成績不佳的深圳惠程，甚至吸引了社保基金的進入和加倉。

盡管A股牛市已經度過一波行情，但深圳惠程對于投資股市的熱情仍然高漲。在擅長資本游戲的“德隆系”操盤下，這家公司似乎要將“炒股大業”進行到底。

主業滑坡投資扭虧

在最近公布的2015年中報里，深圳惠程的業績表現堪稱驚艷：報告期內，該公司實現歸屬于母公司凈利潤為1.09億元，同比增幅高達5135.22%。 但仔細查看其收入構成不難發現，這張漂亮成績單并非來源于主業的改善，而是得益于報告期內的非經常性損益，而“非經常性損益”的主要構成部分即是炒股。

數據顯示，如果扣除非經常性損益，深圳惠程上半年凈利潤為虧損4042萬元，同比下滑幅度達到了驚人的27864.85%。原因是主營業務“中標數量、中標金額大幅下滑，行業用戶訂單同比下滑。”

對于業績數據逆襲的原因，公司在中報里解釋是因為“公司通過調整產業結構、盤活虧損資產進而回避了經營風險，同時加大創新業務拓展，實施產業投資并購基金。”事實上，從中報所體現的數據來看，“調整產業結構、盤活虧損資產”等舉措對于公司的業績貢獻，遠不如投資尤其是“炒股”來得直接。

從虧損4042萬到盈利1.09億，靠的是這家公司管理層化腐朽為神奇的高超“股技”：中報顯示，報告期內，公司所實現的投資收益為1.56億，其中證券投資收益就達到8459萬元。公司自稱“回避了證券市場回調和非理性下跌的風險”。

炒股挽救的不光是深圳惠程的中報業績，三季報也已經確定將跟著“沾光”。中報透露，預計2015年前三季度業績與去年同期相比扭虧為盈，約為1.0億至1.1億元；去年同期，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2097萬元。扭虧原因則同樣主要拜炒股所賜。

有投資者憂慮，主業衰退之下，公司靠炒股支撐業績的做法恐難為繼。但更多的投資者并不在乎錢從哪兒來，多數人持有的觀點是：“什么能賺錢，什么就是主業。”

德隆系舊部操盤，社保基金青睞

有分析認為，深圳惠程在炒股、股權運作等一系列行動上的“成熟”表現，與聲名赫赫的“德隆系”有著千絲萬縷的關聯。

公開信息顯示，2014年1月，紀曉文通過“全球招聘”，出任深圳惠程董事長，紀曉文簡歷顯示，其曾是山東九發食用菌股份有限公司的董事長兼總經理，紀曉文本人及其背后的ST九發被認為帶有濃重的“德隆系”色彩。此外，另一位新任總裁楊富年也被認為屬德隆系舊部。二人在玩轉資本游戲方面可謂經驗豐富。

新任高管進入之后，深圳惠程在金融產業方面屢有行動。包括以閑置資金進行國債逆回購投資，以及以自有資金進行理財產品投資等。不少看好深圳惠程的投資者相信，公司的“炒股”技能也或來自德隆系舊部“指點江山”。

在證券投資“技能”給公司帶來的業績光環下，主業并不出色甚至成績不佳的深圳惠程，甚至吸引了社保基金的進入和加倉。中報顯示，截至6月30日，全國社保基金109組合持有公司750萬股，持股比例為0.99%；一季度時，該社保基金組合持有公司660萬股，持股比例為0.87%。

在最近一輪的A股牛市中嘗到甜頭后，深圳惠程的“股癮”似有加重的跡象：公司決定進一步加碼股市，在中報里表示，將不排除把證券投資金額提高到6億元。而截至今年年中，公司賬面還有29.11萬元的股票余額，且全部為中簽新股。這意味著，對于深圳惠程來說，后續的“炒股大業”將戲碼不斷。

★ 炒股收益：13956萬元扣非凈利：1352萬元

案例5 蘭州黃河

中報“股”熱“酒”冷

中報顯示啤酒主業持續式微而炒股成績亮眼，但截至中報多只股票已現虧損

偏安于西北地區的蘭州黃河在資本市場上“小有名氣”，憑借的并非其啤酒主業，而是“最會炒股公司”的身份。7月底，蘭州黃河發布的2015年中報繼續了外界長期以來的看法：啤酒主業持續式微，而炒股成績分外亮眼。

不過，當A股牛市逐漸降溫后，蘭州黃河的未來隱憂已經在中報里有所顯露：截至中報披露日，持有股票賬面已現浮虧，炒股助補主業的“老路”前景難明。

扣除炒股上半年凈利潤同比降幅26.84%

作為第一個發布2015半年報的啤酒類上市公司，蘭州黃河的成績并沒有帶來太多期待和想象，此前就和“雅戈爾”“華貿股份”等公司一道被譽為“最會炒股上市公司”的蘭州黃河，此次交出的中報，與其說是一份代表上半年經營水平的成績單，倒不如說是一份代表著炒股水平的測試報告。

7月25日，蘭州黃河披露了2015年中報。從數據上看，公司上半年業績“耀目”：實現凈利潤1.67億元，同比增幅高達1069.86%。但扣除了非經常性損益后，公司實現凈利便立刻猛降至僅1351.58萬元，同比未升反降，降幅為26.84%。

中報里不難看出，公司“非經常性損益”的一項重要來源為股票投資收益，“持有交易性金融資產、交易性金融負債產生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產、交易性金融負債和可供出售金融資產取得的投資收益”金額為接近1.4億元。

蘭州黃河在中報中承認了主業的不景氣。“受諸多不利因素影響，公司主營業績下滑幅度較大，各項主要經濟指標均沒有完成計劃。啤酒業務實現銷量同比下降16.46%，收入下降11.10%，利潤下降28.44%。”與此同時，公司又為炒股的順利表示了慶幸：“得益于上半年資本市場如火如荼，公司短期投資收益大幅增長，在公司整體業績提升中貢獻份額較大，使凈資產、每股收益等指標創公司有史以來最高。

“作為價值投資者，我更關心公司何時能重振主業”，一位投資者在論壇里表示，“但是現在的情況來看，公司似乎把技能都放在炒股上了，這就像學生嚴重偏科，而且偏的還是副科。

對于蘭州黃河來說，“股”熱“酒”冷的現象已非朝夕，2014年，蘭州黃河實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7790.23萬元，同比增長207.23%，這一業績全靠二級市場的投資支撐。

炒股“神技”恐難持續

“巴菲特的投資公司，原來的主業也不是投資而是紡織業，搞投資沒錯，關鍵要看有沒有本事持續。”一位已經出清蘭州黃河的投資者對公司下半年的投資行動不抱積極估計。理由是公司目前披露的上半年證券投資情況。

中報的“證券投資情況”明細顯示，截至2015年6月30日，蘭州黃河持有10家上市公司股票，其中8家公司股票為今年上半年新進，中興通訊、萬華化學兩家則為增倉。報告期損益情況顯示，10只在持股票中，僅萬華化學、中國核電兩只股票略有盈利，其余8只股票一概為浮虧狀態。其中，虧損最多的股票為廣匯能源，虧損金額為2589萬元；其次為中興通訊，虧損額度為1130萬。

蘭州黃河在這些股票上投入的成本為4.23億元，截至6月30日，這些股票的賬面虧損總額達5769萬元。截至目前，這些股票如果都還沒有出掉，按照當前各股的價格水平，對公司可能已經構成既定虧損。

雖然股市經過前段時期連續大跌后，大盤出現緩慢回升態勢，但在走過了A股最近一輪爆發期后，炒股顯得不再那么“一本萬利”了。對于“炒股小能手”蘭州黃河而言，三季報是否還會繼續中報的體面，不少投資者表示“不敢盲目樂觀”。