萬達院線登陸深交所 成就院線第一股

原標題：萬達院線登陸深交所 成就院線第一股

（京華時報記者 邢飛 潘秀林）繼萬達商業(yè)地產(chǎn)登陸港交所之后，1月22日上午，萬達電影院線股份有限公司（002739）在深圳證券交易所中小板掛牌上市，成為首家登陸A股的院線公司，成為中國院線第一股。與此同時，萬達集團另一上市板塊萬達商業(yè)地產(chǎn)，也被多家投行集體看好引發(fā)股價大漲。機構(gòu)認為，在集團轉(zhuǎn)型背景下，上市資產(chǎn)業(yè)績的長期看好是股價上漲的原因。

股價遭爆炒

被稱為A股“院線第一股”的萬達院線自預(yù)披露以來即成為資本市場關(guān)注熱度最高的新股之一。公司首次公開發(fā)行6000萬股，募資金12.81億元(扣除發(fā)行費用，募集凈額12.4億元)。

按照1月13日晚間萬達院線公布的數(shù)據(jù)，公司最終確定的發(fā)行價為每股21.35元，對應(yīng)2013年的靜態(tài)市盈率為22.96倍，遠低于中證指數(shù)公司公布的行業(yè)平均65倍市盈率，將近3倍的溢價空間，引發(fā)市場資金的申購熱潮。

由于不到23倍的發(fā)行市盈率使得萬達院線的股價遠低于市場估值，同時，投資者對于公司未來業(yè)績成長預(yù)期看好，萬達院線開盤后股價即以高出發(fā)行價43.98%的漲幅被封在漲停板上。

萬達院線發(fā)行后總股本為5.6億股，若以收盤價30.73元/股計算，萬達院線上市首日市值達172億元。對于公司的股價預(yù)期，賣方分析師給出的估值區(qū)間在60元-70元/股之間。市場最高的估價甚至給到了80元。

院線第一股

2005年，中國電影的院線品牌中，第一次增加了萬達的名字。早在2003年，萬達集團董事長王健林宣布進軍電影行業(yè)。萬達對于影城的規(guī)劃，是配合商業(yè)廣場的發(fā)展腳步。換言之，萬達每建造一座商業(yè)廣場，都必須配備一家多廳影院。這樣的規(guī)劃，讓萬達在國內(nèi)院線市場沒能找到合適的合作伙伴。畢竟，一年2億-3億的影院建設(shè)投入，在年度票房不過十幾億的中國電影市場，是一個太有風(fēng)險性的作為。

但事實證明，萬達以地產(chǎn)為依托的連鎖影院發(fā)展規(guī)劃，是明智且成功的。萬達院線自2005年成立以來發(fā)展勢頭強勁，成長迅速。

在上市現(xiàn)場，萬達文化集團總裁、萬達院線董事長張霖表示，作為首家在A股成功上市的院線公司，萬達院線上市后，將借助資本市場的力度，繼續(xù)深化市場布局。據(jù)萬達招股書顯示，其募集資金將主要用于影院建設(shè)項目，計劃到2016年底建成影院260家，銀幕2300塊，相比2013年底水平增長超80%。

有分析師在報告中指出，截至2014年上半年，萬達院線的票房收入占到了全國票房收入的14.46%，而且萬達院線的單銀幕票房產(chǎn)出高達254萬元，其主營業(yè)務(wù)的毛利率高達33.8%，幾個數(shù)值都遠遠高于行業(yè)其他院線同期水平，表現(xiàn)出了強勁的盈利能力。

擁有四個資本平臺

1月17日，萬達集團宣布了第四次轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，文化產(chǎn)業(yè)被當做未來支撐萬達集團的四大支柱產(chǎn)業(yè)之一。而在萬達文化產(chǎn)業(yè)板塊現(xiàn)有的業(yè)務(wù)當中，電影產(chǎn)業(yè)也是目前盈利性最為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)。

除了萬達院線外，萬達商業(yè)地產(chǎn)去年年底在香港上市，此前，萬達已經(jīng)收購了美國排名第二的院線AMC，AMC于2013年底登陸紐交所；在香港借殼上市的萬達酒店。萬達集團在海內(nèi)外共有了四個上市公司的資本平臺。

上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴躍進表示，對于萬達而言，通過此類上市，能夠使得此類院線的規(guī)格得到提升。反過來說，作為A股首家院線公司，上市為萬達在后續(xù)項目擴張以及文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面提供了資金平臺。