烏鎮論劍互聯網金融：管理部門初步闡釋監管思路

原標題：烏鎮論劍互聯網金融：管理部門初步闡釋監管思路

“眾籌，我們正在研究當中，目前還存在一些爭議，正在溝通，主要是要既（保?。┓揽叵到y性風險底線，又要為未來市場發展留足空間。”11月20日，中國證監會創新監管部副主任王歐在浙江省烏鎮舉行世界互聯網大會上表示。

此次大會上，互聯網金融單獨設置分論壇，監管部門人員、行業從業者共同商討“互聯網與金融：促進金融創新和經濟發展”。去年，余額寶的出現被視為互聯網金融發展的里程碑事件，隨后，P2P、眾籌、金融超市等各種類型的互聯網金融平臺紛紛涌現。

微眾銀行行長曹彤在演講中表示，互聯網金融加速了間接融資向直接融資的轉變，這種直接融資模式解決了信息的歸集和傳導問題，在數量緯度上和實效緯度上可以幾何級地擴張，效率遠遠大于間接融資模式。“從它每個月保持10%以上發展速度來看，部分驗證了它在解決金融信息傳導效率的實踐，甚至于是一種成功。”

正是由于互聯網金融帶來的極大革新，在市場積極探索的過程中，相關部門也給予極大支持。除了前期出臺的一系列支持政策外，11月19日，股權眾籌首次被李克強總理在國務院常務會議上提到，并稱將開展建立股權眾籌融資試點。

互聯網金融政策正在逐步明朗化，但從近兩年的發展過程來看，互聯網金融依然處于野蠻生長，跑路、詐騙、資金鏈斷鏈事件頻繁，整個市場依然面臨著政策與市場的雙重風險。

淘汰不良企業

P2P和眾籌是當前最受關注的互聯網金融類型。國內最大的P2P平臺陸金所董事長計葵生在世界互聯網大會上提供了一組數據，中國有大概有200萬億的人民幣資產，但三分之二為非金融資產，因為流動性差，使得個人和中小企業融資難。

他認為，互聯網金融不僅提供了一個為中小企業直接融資的渠道，并且有助于建立一個多層次的資本市場結構，增加三分之二的非金融資產流動性，更好的為實體經濟服務。

網信金融集團CEO盛佳也提出了類似觀點，未來將形成眾籌、股份報價轉讓系統（新三板）、創業板、中小板和主板的多層次資本市場。

從宏觀背景來看，互聯網金融有著極大的發展空間和可能，盛佳提供的一組數據也顯示，2015年全球眾籌金額將達到960億美元，而中國將擁有500億美元份額。

未來市場的看好，正引發了一波互聯網金融創業潮。但一個不容忽視的問題是，過程并不順利，目前的互聯網金融行業就呈現出魚龍混雜的格局。

據了解，目前，相關部門并未正式出臺互聯網金融的監管細則，在資質方面未有太多限制。盛佳和互聯網金融平臺“錢先生”CEO張巖在接受21世紀經濟報道記者專訪時均表示，目前，眾籌和P2P進入的門檻偏低。

張巖稱，金融和互聯網兩者本身的門檻其實很高，金融機構和互聯網公司在技術方面的投入都很大，但就P2P的外在形式來看，毫無技術含量，比如一些小額貸款公司、高利貸從業者，建一個網站就稱為P2P，這些P2P公司的業務實際上并不是互聯網業務，依然是傳統的線下業務。

盛佳也認為， P2P跑路的公司可能是經營問題，風險把控沒有做好，團隊沒有足夠的經驗，甚至不排除本身就是欺詐的目的，這種情況以后還會繼續存在。

他還稱，淘汰掉不良的企業對行業是利好，因為集中度會更高。經過兩年的大浪淘沙，目前互聯網金融平臺的確開始出現分化。除了一批P2P平臺倒閉外，部分眾籌網站也開始轉型為預售平臺。對此，一位眾籌網站負責人表示，眾籌網站目前的問題是，項目缺乏，交易額低，盈利模式脆弱。

盛佳公布了網信旗下眾籌網的一組數據，目前眾籌網5000多個項目累積交易額也僅有6000多萬元。而據記者了解，目前國內各大眾籌網站均以傭金收入為主，但由于交易額偏低，遠遠不能覆蓋成本，一旦沒有后續資金支撐，平臺將難以為繼。

政策支持和監管

王歐作為監管部門代表在大會上表示，“（互聯網金融）總的趨勢好，但某些子行業出現一些苗頭，產生風險，并有逐步蔓延的趨勢，相關部門正在積極研究相關政策法規，為互聯網金融市場健康穩定發展提供支持。”

他公布了目前的監管原則、思路和重點：以適度監管、分類監管、協同監管、創新監管為原則；監管思路則包括逐步向“法無禁止即可為”轉變、“遵從市場、但不盲從”、探索負面清單管理模式等；監管重點則在放在平臺的定位、投資者適當安排、資金安全、信息安全和反洗錢等方面。

微眾銀行行長曹彤作為從業者，也提出了自己的思路。他表示，對于這種新模式，金融監管要互聯網化?；ヂ摼W金融內在的自身特征實際上也在呼喚著一種全新的相匹配的監管方式?；ヂ摼W金融的三個特征為跨界的整合、大數據的運用和O2O經營的模式，這三點改變了傳統金融業包括銀行業很多的做法和認識。

對于互聯網金融的發展現狀，除了監管，還需要扶持。

浙江省副省長朱從玖向盛佳提問，從從業者的角度看，在政策方面還有哪些不明確的地方？盛佳回答了一個細節，眾籌在對投資人的認定和認定標準方面，以及數據獲取方法方面還不明確。

曹彤則表示，互聯網金融領域還需要基礎設施的建設，作為一種新的生態，沒有一定基礎設施是不可想象的。即使是草根式的擴張，也仍然需要相配套的基礎設施，比如建立征信、增信等與互聯網金融相匹配的流動性管理架構。

曹彤稱，政府是可以發揮主導作用的，但是基于互聯網金融這種海量的生態圈，完全依靠政府也是不夠的，或者在時間上可能會變得非常漫長。所以需要在政府的主導和參與下更多地依靠市場的力量，在互聯網金融基礎設施的建設當中，應該給參與這個基礎設施建設的每一個主體以長期地愿景和預期，如果沒有一個長期的愿景和預期，那么每一個參與其中的個體是很難做出一個長期的安排。