TESCO樂購“爛攤子”考驗華潤萬家

敗走中國

對于中國大陸市場，來自英國的Tesco，原本有一個雄心勃勃的計劃。

實際上，樂購超市的建立最早要追溯到1997年，原系臺灣頂新國際集團旗下的連鎖超市品牌。2004年7月，Tesco意圖進軍中國大陸市場，耗資21億元人民幣收購當時樂購50%的股權，并將超市品牌更名為“Tesco樂購”，Tesco也以此進入到中國內地的大型零售業市場。

Tesco與頂新集團占有樂購中國股權比例為50∶50，在內部管理架構上，樂購中國總部及大區的各個部門基本上都是1∶1的雙主管的架構安排；英國方面控制著樂購的地產取得、收購、店址調研以及設計等權力，而中國臺灣管理層則擁有樂購的采購和營運權。

這種“雙主管”模式很快爆發了一山不容二虎的局面。在短暫的“蜜月期”后，雙方就開始在樂購中國公司的控制權問題上展開了明爭暗斗。

在正略鈞策分析師閆強看來，管理層面的矛盾，導致了“Tesco樂購”超市品牌在華發展從一開始就陷入了停滯。也因此錯過了大陸零售業發展的黃金時期。

“2004年前后是中國零售業發展的黃金期，大批外資巨頭紛紛入駐。當時，各家外資零售巨頭的門店數量差距不大，家樂福的門店更多是集中在以上海為中心的華東區，而沃爾瑪則集中在以深圳為中心的華南區。后來，兩家巨頭在中國都已成了氣候，都完成了布局，但是很可惜，在最早的幾年中，樂購沒有抓住時代機遇。”閆強說。

直到2006年12月，Tesco再度出資1.8億英鎊（約為28億元人民幣，當時1英鎊對人民幣15.3232元）從頂新集團手上買入樂購中國40%股權，Tesco自此持有樂購中國股權從50%增加到90%，而頂新集團仍持有10%股權。

2010年以后，樂購中國進入高速擴張期。彼時，英國總部要求，到2015年，樂購在華業務要實現可觀的盈利。英國方面對樂購中國定下的增長目標是銷售額要提高至40億英鎊（約合416億元人民幣），門店數量要增加一倍以上，達到200家門店。

而當年樂購的門店總數為90家，這就意味著在5年時間里，樂購每年的門店平均拓展速度必須在22家以上。除了傳統大型超市門店外，樂購還試圖增加便利店數量以擴充公司的業態和利潤。

2011年，尚且做著“復興夢”的英國Tesco，在香港發行7.25億元離岸人民幣債券，該筆融資后被Tesco方面確認全部用于中國大陸零售業擴張。

與此同時，Tesco還在中國做起了商業地產生意，將其在華開發的購物廣場稱為“樂都匯”，并且提出至2015年將在中國總共開設50家樂都匯的目標。每個商業地產項目的投資額在4億-7億元之間。

不過這一系列的折騰在今年5月份Tesco中國業務全部并入華潤創業旗下后，換來了華潤創業首席財務官黎汝雄在中期業績記者會的一句評價：“Tesco在中國的布局頗大規模，出現一些過度投資的現象。”

根據華創方面披露的數據，Tesco中國業務去年有8億-10億元的虧損。

而根據大衛·格雷給出的數據，2012年Tesco在華銷售總額為150億元人民幣，與之相對比的是華潤創業的銷售額為790億元人民幣。

考慮分拆亞洲業務

如今，擺在英國最大零售商Tesco面前的首要問題是，如何解決因內外交困而導致的資金緊張問題？

不過，Tesco拒絕針對其他問題予以置評。

根據《每日電訊報》報道，新上任的CEO大衛·里維斯及其團隊此前就已經提出了一系列可能籌集資金緩解燃眉之急的方案，而其中最被看好的就是此項剝離具有高價值的亞洲業務，并實現單獨上市獲得資本市場融資。有英國方面分析師估計，Tesco亞洲業務的價值在80億英鎊到100億英鎊之間。

Tesco在韓國和泰國的業務，在其國際業務中占比最大，同時在馬來西亞市場業務也有較強的價值。在韓國，Tesco有超過400家Homeplus品牌的超市，在泰國，則有包括易初蓮花（Tesco Lotus）以及一系列小型商店在內的1700家門店。

而匯豐銀行日前有分析師預測，Tesco從困境中走出來、復興英國本土市場的成本或將超過30億英鎊，這些資金將被用于降低價格、雇用更多的員工，以及提高公司食品的質量。

不過，這一切與中國將不再有太大關系。因為在今年5月底確立的Tesco與華潤創業的交易中，包括135家“Tesco樂購”超市在內的Tesco中國業務及部分現金，僅僅換取了合資公司20%股權，而交易完成后，“樂購超市”將更名為“華潤萬家”。

這筆交易意味著在13億人口的中國—這個最具增長潛力的消費市場，全球第三大零售商Tesco，只能叨陪末座，而“Tesco樂購”這一超市品牌未來也將不復存在。