專家評9月金融數據略超預期 貨幣政策走向存分歧

原標題：專家評9月金融數據略超預期 貨幣政策走向存分歧

人民網上海10月17日電（魏倩） 央行16日發布的最新金融數據統計報告顯示，廣義貨幣(M2)和9月新增信貸均好于預期。9月末，廣義貨幣(M2)余額120.21萬億元,同比增長12.9%，增速比上月末高0.1個百分點，比去年末低0.7個百分點。

央行數據顯示，前三季度人民幣貸款增加7.68萬億元，同比多增4045億元，外幣貸款增加615億美元。其中，9月份人民幣貸款增加8572億元，同比多增702億元。

分析師們此前預計，受實體經濟需求不足和商業銀行風險偏好下降導致的惜貸行為等主要因素影響，9月份信貸投放水平將在7000億至8000億左右，不會出現明顯上升。

據此，M2和9月單增信貸數據均好于預期。不過，對于未來貨幣政策走向機構存在存分歧。中金公司認為，貨幣政策大幅放松的壓力不大，而興業證券則認為未來貨幣政策在數量和價格上仍將保持較為寬松的態勢。

以下為各機構和專家公開點評：

交通銀行首席經濟學家連平表示，銀行信貸超出預期，主要與銀行季度性行為有關，在9月末加大力度完成當季度指標。另一方面，由于非信貸融資渠道在各種規范監管下收縮，這部分需求也轉到了銀行信貸方面。

他指出，“盡管實施存款偏離度考核，銀行短期內難以迅速改變季末加大存款吸收的行為，從而推動M2增速有所回升。”

中金表示，M2增速回升，反映9月貨幣政策放松效果。 9月新增人民幣貸款8，572億元，較8月顯著回升1，500億元。高于市場和中金預期的7，500億元。除短期貸款回升較多外，9月非金融企業部門中長期貸款2，810億元，較上月升400億元。9月住戶部門新增中長期貸款1，707億元，較上月和去年同期均略微回落，顯示房地產政策回歸常態對按揭貸款的提振作用仍需一些時間。

中金稱，數據顯示，影子銀行業務仍受抑制。“9月社會融資規模1.05萬億元，略超預期1萬億元。其中人民幣新增貸款占社融的比例從8月的73%上升至9月的80%，顯示影子銀行業務總體仍處于受抑制狀態，主要反映127號文的效果。”

中金預計未來一兩個月M2的同比增速還會小幅上升，符合四季度策略報告中預期M2維持在13%附近的觀點。如果僅僅是針對M2，在M2沒有明顯低于目標值的情況下，貨幣政策大幅放松的壓力不大。而且目前信貸結構也出現了一定的改善。

興業證券分析師認為，整體看，9月金融數據略好于預期，信貸有所回暖，但結構上顯示銀行風險偏好弱、實體需求差的情況還沒有看到明顯的改善跡象，未來貨幣政策在數量和價格上仍將保持較為寬松的態勢。

而民生宏觀研究團隊給出點評最為樂觀。認為年內最“壞”時刻已過去。一方面，四季度實體經濟的投融資需求將有所改善，經濟政策似乎再度轉向穩增長。另一方面，從高頻數據看，認貸不認房等政策支持下的房地產銷售未來或會有回暖跡象。