信托業拐點來了：資產規模、人均利潤首現負增長

原標題：信托業拐點來了：資產規模、人均利潤首現負增長

行業數據印證了信托業拐點的到來。

8月11日晚間，中國信托業協會公布二季度行業數據，截止到今年二季度末，信托業管理的信托資產總規模為12.48萬億元，再創歷史新高。但值得注意的是，信托資產規模首次出現月度負增長，人均利潤同比首次呈現負增長。

業內分析人士對《第一財經日報》稱，兌付壓力加大、展業放緩、創新業務利潤貢獻有限，將使得行業拐點在下半年進一步顯現。

增速回落

數據顯示，二季度末的12.48萬億元信托資產總規模較一季度環比增長6.40%，較去年末增長14.40%，但較上月下降了0.24萬億元，首次出現月度負增長；與去年同期26.56%的增幅相比，下降了12.16個百分點。

實際上，就季度環比增速而言，2013年度開始呈現放緩勢頭，前三個季度環比增速連續下降，四季度環比增速為7.66%，小幅回升0.5個百分點，2014年前兩個季度信托資產環比增速延續放緩勢頭。

經營收入方面，2014年二季度末，信托業實現經營收入398.79億元，同比增長13.68%，環比增長123.22%，但與去年同期同比35.44%的增長率相比，增幅大幅回落了21.76個百分點。

今年二季度末，信托業實現利潤總額289.69億元、人均利潤146.96萬元，利潤總額同比增長12.39%，人均利潤同比首次呈現負增長，較去年二季度的155.66萬元下降了8.7萬元。

北京某信托公司人士對《第一財經日報》記者分析：“存量項目保兌付，新增業務開展放緩，而創新業務利潤貢獻緩慢，都將使得下半年信托行業拐點進一步顯現。”

中國信托業協會專家理事周小明則表示，2013年，全國68家信托公司管理的信托資產規模達到10.91萬億元，首次突破10萬億元，信托業步入“后10萬億時代”。與此同時，信托業也遭遇了前所未有的挑戰。經濟下行增加了信托業經營的宏觀風險、“泛資產管理”加劇了信托業的競爭、金融自由化使傳統融資信托的市場空間萎縮、金融機構同業業務的規范減少了簡單通道業務的市場機會。在此背景下，信托業也結束了2008年以來信托資產高達50%以上年復合增長率的高速增長階段，自2013年起增速開始放緩，2014年二季度增速繼續放緩，但發展總體平穩，表明信托業已進入平穩增長階段。

風控當頭

上述信托人士對《第一財經日報》表示，目前各家公司的頭號任務是確保風險項目的平穩兌付，“創新與風險防控相比，次序排在后面，雖然創新也被各家公司列為迫切任務之一，但當務之急是守住風險而不是開拓創新。”

海通國際首席經濟學家胡一帆認為，今年第三和第四季度中國信托業將迎來行業拐點。到期產品本息將在三季度升至1.99萬億與1328億元，四季度預計有1.03萬億的信托產品到期。信托違約風險可能在上升，因為信托資產的規模已超過了信托公司的兜底能力。

信托業協會數據顯示，2014年二季度末，信托業固有資產總規模3058.57億元，相比去年末的2871.41億元，增長6.52%；全行業實收資本總額為1188.66億元，與上年末的1116.55億元相比，增長6.46%；全行業所有者權益總額為2749.61億元，每股凈資產為2.31元，平均每家公司凈資產為40.44億元，與上年末相比分別增長7.61%、0.87%和7.61%。

在胡一帆看來，信托業將迎來新一輪重組。由于資本金緩沖不足，信托公司可能會面臨破產、兼并或出售不良資產給四大資產管理公司。隨著信托業資產規模的下降，信托行業的集中度將提高。

另據媒體報道，銀監會近期召開內部會議，提示信托公司風險，并內部通報了11家信托公司風險情況，包括中信信托、華融信托、新華信托、金谷信托、安信信托、中原信托、長安信托、陜國投、中泰信托、中江信托和五礦信托等，風險資產以能源和礦產類項目居多。

今年以來，多家信托公司風險案例頻繁暴露，礦產類的主要有中誠信托的“誠至金開1號”和“誠至金開2號”、吉林信托的“松花江77號5期”和“松花江77號6期”、華融信托的“融豐宏盛聚德”等產品。

上述信托公司人士對《第一財經日報》說：“暴露風險的大多數是存量項目中的礦產類和地產類項目，兩個行業都處于行業波動中的下行周期，不僅僅是信托項目受到影響，與這兩個行業相關聯的銀行貸款和資管產品都受到一定沖擊。”

房地產比重小幅上升

今年二季度數據表明，就11.77萬億元的資金信托投向看，依然主要分布在工商企業、基礎產業等五大領域。周小明表示，信托投向占比有不同程度的變化，體現出受市場變化影響和市場的導引作用。

工商企業是資金信托的第一大配置領域，規模為3.22萬億元，占比達27.36%，相比去年末28.14%的比例，小幅回落0.78個百分點。

資金信托的第二大配置領域是基礎產業，規模2.72萬億元，占比23.10%，相比去年末的25.25%比例，下降2.15個百分點。其中信證合作業務規模1.11萬億元，占比8.88%，與去年末的8.81%基本持平。資金信托投向工商企業和基礎產業占比的回落和下降，主要是受經濟下行、實體經濟加快結構調整、部分行業風險加大、基礎產業過度投資風險顯現的影響，信托公司順應市場變化審慎應對的結果。

金融機構占比排名第三，規模1.64萬億元，占比13.93%，相比去年末的12.00%，提升了1.93個百分點。

排名第四的是證券投資，規模1.5萬億元，占比12.75%，相比去年末10.55%的比例，提升了2.2個百分點。信托投向金融機構和證券投資占比的提升，主要緣于信托業強化金融協同、擴大金融機構投資以及資本市場投資價值的顯現，也反映出金融市場變化引導的作用。

房地產是資金信托的第五大配置領域，規模1.26萬億元，占比10.72%，相比去年末10.03%的比例，小幅上升0.69個百分點，這與今年一季度前房地產行業的平穩發展有關，但隨著今年二季度開始暴露的房地產行業風險，資金信托投向房地產領域將更為謹慎。