賣方研究穿梭路演 買方機(jī)構(gòu)興趣陡增

原標(biāo)題：賣方研究穿梭路演 買方機(jī)構(gòu)興趣陡增

本報記者 李昕 北京報道

滬港通未開，但賣方研究機(jī)構(gòu)的路演推薦已經(jīng)走在路上。

“8月6日和7日這兩天，我在國內(nèi)路演，跑了基金、保險、私募等7-8家機(jī)構(gòu)。”一位中資券商香港分公司研究人士李辰（化名）說，國內(nèi)買方機(jī)構(gòu)最想了解的是資金流入香港的情況以及港股的機(jī)會。

對李辰而言，這就是一次常規(guī)的賣方服務(wù)。但他發(fā)現(xiàn)，有了滬港通這一政策背景，機(jī)構(gòu)對港股的興趣度陡然提升。

“以前我們團(tuán)隊(duì)5個人去路演，來聽報告的也就一兩個人。但現(xiàn)在就我一個人跑過去，一聽說是講滬港通，來了差不多10個人。”李辰感覺，滬港通已變成了一股風(fēng)潮，無論是研究員還是基金經(jīng)理都想了解其中的新機(jī)會。

李辰并非第一個前往國內(nèi)路演講滬港通的香港團(tuán)隊(duì)。7月30日，中銀國際（香港）研究人士就到上海一家保險公司路演，并推薦其看好的港股標(biāo)的。

在業(yè)內(nèi)看來，滬港通的熱潮，正悄然改變著賣方研究機(jī)構(gòu)的路演路徑。

“以前，國內(nèi)賣方跑國內(nèi)機(jī)構(gòu)；香港賣方跑境外機(jī)構(gòu)。現(xiàn)在是完全顛倒過來了。”李辰說，最近一個有意思的現(xiàn)象是中資券商香港團(tuán)隊(duì)跑內(nèi)地公募基金、保險和私募基金，而內(nèi)地券商的A股研究策略團(tuán)隊(duì)跑到香港、臺灣、新加坡等海外市場路演。

國內(nèi)A股研究團(tuán)隊(duì)中，最早動身前往海外調(diào)研的是瑞銀證券研究部副主管、首席A股策略分析師陳李及其策略團(tuán)隊(duì)。

6月中旬至7月上旬，他們拜訪了100多家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者，其中美國機(jī)構(gòu)有50多家，香港機(jī)構(gòu)有34家。

7月中旬，申萬研究所首席策略分析師王勝帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)跑了新加波、臺灣、香港等多家機(jī)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)境外機(jī)構(gòu)均對滬港通以及A股具有濃厚的興趣。

“研究團(tuán)隊(duì)在海外路演時，一天就跑7-8家機(jī)構(gòu)，很辛苦。”一位券商研究高層稱，考慮到境外很多機(jī)構(gòu)對滬港通感興趣，他們準(zhǔn)備通過組織論壇來擴(kuò)大推薦的范圍。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從業(yè)內(nèi)了解到，9月初，申萬研究團(tuán)隊(duì)將在深圳組織滬港通的研討會，會議會邀請A股和港股兩地上市的公司與買方機(jī)構(gòu)交流。

與以往研討會不一樣的是，這一次，他們會安排一場國內(nèi)基金經(jīng)理與海外基金經(jīng)理的見面交流會。

“國內(nèi)的基金經(jīng)理很想了解境外機(jī)構(gòu)怎么看A股市場，他們的投資邏輯和選股偏好有什么不同。同理，香港的對沖基金進(jìn)來買A股，也很想知道國內(nèi)基金經(jīng)理的想法。”一位業(yè)內(nèi)人士稱，見面會可以讓境內(nèi)外機(jī)構(gòu)直接交流這些問題。

除此以外，滬港通研討會的另外一個功能是向跨境的機(jī)構(gòu)推薦賣方研究。

“申萬組織滬港通論壇，主要目的是推薦他們的研究服務(wù)。”李辰說，與以往不同的是，這次是向香港機(jī)構(gòu)推薦A股團(tuán)隊(duì)，向國內(nèi)投資者推薦香港研究團(tuán)隊(duì)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，國內(nèi)有一批券商研究所都在組織滬港通專題的論壇，召開時間基本都是9月份。

“8月是上市公司中報披露的敏感時間點(diǎn)，管理層不方便出來與投資者交流。”前述研究高層人士稱，滬港通已經(jīng)形成一股風(fēng)潮，各家券商亦想借此向機(jī)構(gòu)推薦自己的研究服務(wù)。

在業(yè)內(nèi)看來，滬港通試點(diǎn)初期的資金量有多大，還無法判斷。但這一政策已經(jīng)對賣方研究帶來了不小的影響。

“滬港通對賣方研究的影響很大。”一位主流賣方研究機(jī)構(gòu)高層向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出，滬港通開放，不僅代表著兩地市場的資金流動，也推動著賣方研究朝跨界融合、內(nèi)外聯(lián)動演變。