資產證券化為企業融資再注“源頭活水”

原標題：資產證券化為企業融資再注“源頭活水”　　

專家表示，要防止資產證券化成為地方政府新的融資平臺和非標融資渠道

■本報見習記者 喬誌東

“積極發展信貸資產和企業資產證券化，盤活資金存量”，這是日前證監會落實國務院常務會議關于緩解企業融資成本高問題的舉措之一。業內人士指出資產證券化作為盤活存量、分散風險、獲得低成本融資的“利器”，在非標融資渠道受到打壓的背景下，必將迎來新一輪的快速發展階段。

“資產證券化的初衷就是增加流動性，所以其最大的作用就在于盤活市場資金存量。”中國計量學院金融工程系主任劉家鵬昨日在接受《證券日報》記者采訪時指出。

劉家鵬認為，通過資產證券化籌資，能讓信貸資產和企業資產變為“資金池”而產生流動性。同時，資產證券化能為發起者提供比銀行或其他資本市場成本更低的籌資渠道，一是資產證券化后就轉化為一系列資產組合，這樣的“打包”方式能有效降低風險；二是發起者通過資產證券化發行的證券，需要機構進行增信，信用評級越高，發起者付給投資者的利息就越低，融資成本就越低；三是一般資產證券化產品采用分級銷售機制，質量較好的資產利息較低，質量較差的資產則能變成權益類產品。

“一定程度上說，利用資產證券化服務于中小微企業融資，應該是未來我國資產證券化的一個主攻方向，是金融服務實體經濟、服務經濟轉型升級、提升直接融資比例的重要領域，也應是普惠金融體系的一個重要組成部分。” 財達證券資深宏觀分析師宣宇認為。

自2012年資產證券化重啟以來，資產證券化產品已經呈現出“遍地開花”之勢。據海通證券統計，截至7月18日，包括信貸資產證券化、券商專項資產管理計劃和資產支持票據在內的資產證券化產品共發行118只，總額達到1118億元，發行額超過上年的4倍，已經接近2005至2012年發行的總額。

在上半年全國銀行業監督管理工作暨經濟金融形勢分析會議上，銀監會主席尚福林指出，今年上半年，銀行業通過資產證券化，已經盤活了886億元存量信貸資產。

證監會新聞發言人鄧舸指出，要“運用資產證券化產品支持棚戶區改造、市政基礎設施建設、重大設備租賃融資，盤活企業應收賬款存量。積極支持符合條件的資產證券化產品到證券交易所發行上市。做好企業資產證券化取消行政審批后的制度修訂、監管銜接，按照市場化原則擴大規模，加快推進”。

劉家鵬表示，通過資產證券化的方式，讓各市場主體在一次信貸后將信貸資產再次變現，從而繼續支持重點項目的融資，相當于“加杠桿”，不過要防止資產證券化成為地方政府新的融資平臺和非標融資渠道。