貨幣市場基金新規待出 余額寶的好日子將盡？

原標題：貨幣市場基金新規待出 余額寶的好日子將盡？

近日監管層就貨幣市場基金規則修訂征求意見稿多次召集基金公司座談，核心是提高貨幣基金的流動性標準。

據財新引述多位大型基金公司相關人士透露，最近監管層組織貨幣市場基金規則修訂的多次座談，對貨幣基金的流動性管理和風控，提出了更高要求。

此前華爾街見聞網站曾介紹，今年6月證監會新聞發言人表示，已經啟動了《貨幣市場基金管理暫行規定》的修訂工作，并已完成修訂稿的起草，預計年內發布。

有關暫行規定是2004年由證監會和央行共同發布的，時隔十年未作調整。目前貨幣基金市場已經發生了一些重大的改革，修訂正當其時。

據財新報道，此次修訂主要要點如下：

一方面是要求貨幣市場基金現金類及五個交易日內到期的其他金融工具比例合計不低于10%；

二是極有可能會取消偏離容忍度的上限，有人建議把向下偏離0.25%作為調整級閾值，觸發后可能會被監管要求調整，但可能不會視為違規。

三是試圖放開貨幣市場基金部分投資范圍。總體而言，提高了流動性標準是核心。

同時，據稱此次修訂在產品評級上嚴格風險控制，擬要求債券和非金融企業債務融資工具的發行人主體評級不低于AA，資產支持證券的信用評級不低于AAA，并排除AA-及以下的短融作為貨幣市場基金的投資標的，AAA以下券種占比不得超過總資產的20%。

現行規定中，貨幣市場基金上下偏離0.25%視為關注級別，不需要披露和行動，但會受到監管的關注。上下偏離0.5%則視為違規。

業內人士表示，“負偏離容忍度干預閾值如果下調，在市場向下波動的過程中，將對貨幣市場基金的操作產生很大的影響。”

由于貨幣市場基金投資組合的期限都比較短，市場一旦出現大的波動，貨幣市場基金出現負偏離容忍度“爆表”的情況并不罕見。

相反，市場分析人士認為，“如果向上偏離限制取消，有利于貨幣市場基金在市場好的情況下儲藏部分收益，用以對抗市場下行的風險。”

在余額寶面世的一年之后，今年6月份央行終于開始向“寶寶們”揮出了監管第一刀。此前華爾街見聞網站曾介紹，一直為貨幣基金們津津樂道的“提前支取不罰息”特權已被實質性叫停。這意味著貨幣基金提前支取協議存款將不再享受約定利率，而是要承擔相關損失。

目前，協議存款占大多數貨幣基金資產配置的80%以上。由于今年銀行資本面相對寬裕，余額寶們的收益率已經從去年的8%腰斬至4%。此次“提前支取不罰息”特權的終結，或將迫使貨幣基金增持國債、金融債等產品。

另外，5月初，中國央行已經明確態度，要求余額寶交存款準備金，繳交比例未定，在征求銀行、余額寶等多方意見后再定。