起底中信國安“混改”五大民營股東

原標題：起底中信國安“混改”五大民營股東

本報記者 安麗芬 廣州報道

相比中信泰富（0267.HK）反向收購中信集團100%資產的轟轟烈烈，中信集團另一路混合所有制改革卻頗為低調。其全資控股的中信國安集團（下稱國安集團）宣布，將引進5家民營股東。

8月6日，國安集團控股的中葡股份（600084.SH）和中信國安（000839.SZ）雙雙公告稱，擬引進戰略投資者并以現金方式增資擴股。8月7日，中葡股份漲停至5.08元/股，中信國安則微跌1.07%。

改制后，中信集團所持國安集團100%股權驟降為20.945%，黑龍江鼎尚裝修工程有限公司（下稱鼎尚裝修）持股19.764%、廣東中鼎集團有限公司（廣東中鼎）持股17.787%、河南森源集團有限公司（河南森源）和北京乾融投資（集團）有限公司（北京乾融）均持股15.811%、天津市萬順置業有限公司持股9.882%。

21世紀經濟報道記者發現，除了河南森源，另4名新晉股東低調而神秘，但均跟地產業相關。

事實上，這4家股東表面看跟中信集團差距懸殊。更蹊蹺的是，他們入股的成本甚至低于2012年國安集團的相應凈資產。

從時間表看，國安集團是中信集團混合所有制改革走在最前列的一員。據中信集團一位內部人士透露，后續可能有一些金融資產也會被出售。

新股東各有來頭

借助國安集團混改，鼎尚裝修躍居其第二大股東，與中信集團持股僅有1.181%的差距。

工商資料顯示，鼎尚裝修成立于2008年，法定代表人曹立春，注冊資本5000萬元，股東分別為范樹春和曹立春，經營范圍為建筑裝飾裝修工程。

“能跟中信集團攀上合作，實力應該很強。怎么會把這么多股權出售給一家名不見經傳的地方裝修公司。”東北某券商人士提出疑問。

國安集團未來三當家廣東中鼎，則是一家地道的房企。工商資料顯示，廣東中鼎成立于2000年8月，法定代表人譚麗明，注冊資本4.1888億元，出資股東分別為譚霖高、譚麗明、譚霖喜和上海長江財富資產管理有限公司（下稱長江財富）。其董事長為譚霖高。

2008年，廣東中鼎首次涉足高端住宅物業項目-大一山莊，便被評為2009和2010年度中國10大超級豪宅之首，隨后涉足陽江國際大酒店和高級公寓項目。2011年，廣州黃埔橫沙城中村改造工程正式展開，該項目是廣東中鼎首次與政府合作、承建廣州地區城中村改造項目。

國家審計署一份《關于2004年度中央預算執行和其他財政收支的審計工作報告》曾涉及廣東中鼎。

該報告稱，“東方資產管理公司廣州辦事處以3.18億元價格將涉及90戶企業的44.75億元債權‘打包處置’給廣東中鼎集團公司后，又受中鼎公司委托進行處置，并按處置所得金額的4.35%收取服務費，截至2004年4月底，已收取753.5萬元，該辦參與人員人均分得36萬元”。

但最終審計署抽查其中兩項債權發現，當時廣州辦事處均以零價格出售給中鼎公司，但“轉手再處置

時價格就分別為7500萬元和2700萬元。”

8月7日，21世紀經濟報道記者就此致電廣東中鼎求證，一位工作人員稱，“公司沒有專門接受采訪的人，譚總及辦公室負責人均不在。”

國安集團未來的五當家北京乾融，經營范圍是項目投資、管理等，今年5月其投資了北京裕泰達房地產開發有限公司并控股北京市天工房地產開發有限公司。

工商資料顯示，北京乾融成立于2011年，法定代表人梁勉，注冊資本1億元，北京富潤物業管理有限公司（北京富潤）和北京順德廣告有限公司（北京昊潤）分別出資7000萬元和3000萬元。

值得注意的是，北京富潤的控股股東又是北京乾融。北京乾融和北京富潤出現了“相互控股”現象。

“這種情況是最簡單的相互持股。”北京一位證券律師指出，環形持股之類的股權結構主要作用是隱藏實際控制人或真實控股股東、虛增注冊資本、反收購等。

成立于2001年的萬順置業，注冊資本1億元，法定代表人白少良，出資人為白少良和白紹鵬，經營范圍為商品房銷售代理、場地租賃等。

2006年，萬順置業擬借殼天水股份（000965，現天保基建），但不了了之。目前，萬順置業還是天津津燃公用（1265.HK）的第二大股東。

河南森源表面看是5家民企中最具實力的一家，它是森源電氣（002385.SZ）的控股股東，也是中信國安引進股東里主營中唯一地產民企。

今年4月，其注冊資本由1.1億元增至5.1億元，出資人是楚金甫、李忠義和楊合嶺。其中，楊合嶺是森源集團和森源電氣的董事。

售股或有續集

從資產和財務數據看，國安集團“并不弱”。其主要業務包括信息產業、資源開發、旅游會展、房地產、葡萄酒等。

由其控股的中信國安是中信集團第一家A股上市公司，旗下白銀有色集團股份有限公司的銅硫產量和產值、利稅曾連續18年居全國同業之首，中葡股份則是國安集團控股的另一上市平臺。

據國安集團官網披露，2012年末，其合并資產總額826.35億元，合并凈資產155.11億元，同年完成營收420.09億元。

以8月7日收盤價計算，中信國安和中葡股份市值分別為131億元和41億元。反觀上述5家民營企業的入股成本，他們被認為撿了個“大便宜”。

相關公告并未披露上述5家民企的入股成本，但卻因森源電氣一位股東的疑問而無意暴露。

早在今年3月，有位股東在投資者關系平臺上詢問“公司和中信集團什么關系、到底有沒有傳言中的股權合作”等，森源電氣回復稱，“經公司查詢，公司控股股東河南森源與國安集團簽訂了《增資擴股協議》，同意河南森源以現金出資16億元對國安集團增資，增資后持股15.811%”。

增資后，國安集團注冊資本由15億元增至71.6177億元。經簡單計算，河南森源的入股價為1.413元/股。

如以該入股價推算，這5家民企只要花費80億元，就能取得2012年凈資產就有155億元的國安集團近79.055%股權，而這部分股權對應的凈資產就有122.5億元。

國安集團本次改制后，股權結構較為分散，從持股比例和控制關系上，任何單一股東將均不能通過其持有的股東表決權，決定公司董事會半數以上成員的選任，也不能控制公司股東會或對股東會決議產生決定性影響。

并且，國安集團股東間不存在一致行動的情形。

鑒于此，中信國安和中葡股份均公告稱，“公司實際控制人由中信集團變更為無實際控制人”。

中信集團為何出售國安集團近80%股權？

相比中信集團體內的金融業務，國安集團相對弱勢。據中信集團2013年報，當年其營收為3750.88億元，金融業務和非金融業務分別為1124.46億元和2692.03億元；而營業利潤則完全相反。712.56億元營業利潤中，金融業務和非金融業務分別為578.71億元和140.08億元。

不過，中信集團出售旗下公司股權或許還有續集。

“目前集團里傳言很多，不僅僅是國安集團，可能其他一些金融資產也相繼會出售。”中信集團一位內部人士8月7日對21世紀經濟報道記者透露。