新三板將先行“注冊制” 1100家企業備戰做市轉讓

一受理即進入審核程序，前端沒有任何節奏管控；審核內容是信息披露材料，不對企業盈利能力進行實質審核——新三板已經先行開始了“注冊制”。

《第一財經日報》從全國中小企業股份轉讓系統（下稱“股轉系統”）相關人士處獲悉，掛牌公司數量將在近期超過1100家，準入條件不會因申報企業數量增加而提高。

隨著掛牌公司數量的迅速增加，各參與主體也期待市場能夠在做市轉讓（做市商交易）方式的刺激下，進入新的活躍階段。證監會發言人鄧舸上周五對本報表示，證券公司對做市業務表現積極，截至7月30日有66家主辦券商提交做市備案申請，其中46家獲得備案。

“準備工作包括技術層面、業務層面、市場層面，據我了解準備情況進展不錯，8月底推出做市轉讓應該是沒有問題的。”上述相關人士對本報稱。

準入條件不因“排隊”提高

新三板擴容以來，申請到股轉系統掛牌的公司數量增長迅速。特別是今年5月以來，申請掛牌的企業數量大幅攀升。4月份至今，已經有近600家企業到股轉系統申請掛牌。

截至8月1日，股轉系統掛牌公司達到898家，覆蓋除內蒙古、青海、西藏外的境內28個省、市（直轄市）、自治區，總股本為358.56億元。同時，股轉系統已出函同意掛牌并正辦理股份登記等相關手續的企業達217家，這意味著掛牌公司數量近期將超過1100家。

目前，股轉系統還有在審的申請掛牌企業近300家，分別處于待出具反饋意見、落實反饋意見和反饋意見回復審查等審查環節中。

看上去新三板市場出現了類似A股市場IPO排隊“積壓”的現象。另外，近期有券商提高了掛牌企業的遴選標準，使得部分滿足股轉系統掛牌要求的企業沒有實現掛牌。

對此，股轉系統發言人隋強昨日做出澄清說明。他表示，股轉系統“不存在提高掛牌準入條件的情形”，主辦券商采用高于股轉系統底線的標準，是市場化選擇。

“主辦券商往往基于終身督導、做市轉讓、后續服務等考慮，在遵循全國股份轉讓系統掛牌條件底線的基礎上，采取市場化的手段遴選企業。”隋強稱，這是市場主體的自主選擇，符合股轉系統堅持的市場化理念。

他表示，企業到股轉系統申請掛牌，一經受理即進入審核程序，前端沒有任何節奏管控；審核內容是信息披露材料，不對企業盈利能力進行實質審核。至于有的企業審核流程快，有的審核流程長，主要是因為兩方面因素。一方面股轉系統會就企業的申報材料與主辦券商和掛牌公司進行反饋溝通，雙方的溝通可能會影響企業的審核時間，另一方面如果企業的信息披露材料不能充分揭示風險、反映經營模式的話，股轉系統會要求其補充材料。因此企業能否盡快通過審核，更多地取決于企業材料準備是否完備、風險揭示是否充分等。

本報獲悉，目前企業到股轉系統申請掛牌，從申報材料被股轉系統接收，到拿到同意掛牌的函，平均周期為38個工作日（不包含企業落實反饋意見的時間），比去年44個工作日進一步縮短。

據隋強透露，近兩個月股轉系統公司業務受理和審查工作人員一直加班加點，完成了300多家企業的掛牌審核。8月4日即將上線試運行的“全國股份轉讓系統業務支持平臺掛牌審查系統”也是為了實現掛牌申請材料電子化報送與審查，提高掛牌審查效率，做到“不排隊、不積壓”。

做市轉讓8月底推出

在很多業內人士看來，做市轉讓制度對新三板市場而言具有里程碑意義。這一點上，市場人士與監管層也取得一致。

鄧舸上周五對《第一財經日報》表示，股票采取做市轉讓方式將給掛牌公司、主辦券商、投資者等市場主體帶來多方面的積極影響。

對掛牌公司而言，做市商為掛牌公司提供相對專業和公允的估值和報價服務，為掛牌公司引入外部投資者、申請銀行貸款、進行股權質押融資等提供重要的定價參考，有助于提高投融資效率，為掛牌公司融資、并購等創造更為便利的條件。

對主辦券商而言，做市業務在為主辦券商增加新的業務和盈利機會的同時，有助于推動主辦券商全面提升估值定價、投資研究、客戶營銷等方面的服務水平，為主辦券商實施業務轉型、打造投資銀行全產業鏈開辟更廣闊的空間。

對新三板市場而言，做市商以自有資金與股票進行交易，通過股票雙向報價和交易平抑價格波動，可以有效增強市場的流動性、穩定性和吸引力，為投資者參與投資創造更為有利的環境。

據鄧舸介紹，股轉系統已經組織78家主辦券商進行了三輪做市業務仿真測試，對主辦券商做市技術系統和業務運作進行了檢驗和完善。截至7月30日，已有40家掛牌公司啟動了股票采取做市轉讓方式的內部決策程序。目前，做市業務第一輪全網測試已經在進行，下一步還將對市場主體加強培訓和宣傳推廣，“力爭8月底按計劃推出做市業務”。

“準備工作包括技術層面、業務層面、市場層面，據我了解準備情況進展不錯，8月底推出做市轉讓應該是沒有問題的。”股轉系統相關人士昨日對本報稱。