央行：外匯占款一年來首跌 低增速將成常態

原標題：外匯占款一年來首跌 低增速將成常態

6月份，央行口徑外匯占款12個月來首次出現負增長，且幅度較大。

央行貨幣當局資產負債表最新數據顯示，6月，央行口徑外匯占款余額為272131.01億元人民幣，較5月末的272998.64億元大幅減少867.63億元。歷史數據顯示，2013年6月央行口徑外匯占款減少90.86億元，此后12個月來，外匯占款一直持續增長。6月份央行口徑外匯占款為12個月來首次出現負增長。

外匯占款非一夜驟減。5月以來，央行口徑新增外匯占款大幅放緩，僅3.61億元，環比驟降99%。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良向《第一財經日報》記者預測，不排除外匯占款可能還會出現低幅增長的可能，預計今明兩年內外匯占款將處于低速增長的狀態。

低增速或將成為常態

與央行口徑外匯占款相對應，6月份金融機構外匯占款亦出現今年來首次負增長。

央行數據顯示，6月金融機構外匯占款為294513.41億元人民幣，較上月減少882.8億元。這是金融機構新增外匯占款連續10個月正增長后首次負增長。從數據上看，央行口徑外匯占款與金融機構外匯占款均出現較大幅負增長。

對于外匯占款趨于減少的原因，交通銀行首席經濟學家連平認為，人民幣利率的雙向波動是主因，他認為，投資者持有美元意愿增強，不急于結匯，處于觀望狀態。外匯占款出現負增長原因是購買外匯的投資者增多，而賣外匯的相對較少。此外，外匯占款減少也是匯率改革的需要，監管部門逐漸減少對市場過多干預，更多由市場來決定。

法國巴黎銀行董事總經理兼首席經濟學家陳興動向《第一財經日報》記者分析，今年初以來，監管部門有意識地擴大利率浮動，人民幣不再單邊升值，創造雙邊波動，人民幣貶值預期加大，國際大規模人民幣套利減小，大部分熱錢撤出中國市場；另外，不久前青島港假倉單事件也令大規模虛假貿易融資情況有所緩解。

中國人民大學國際貨幣研究所理事兼副所長涂永紅也向本報記者表示，人民幣匯率波動幅度擴大是外匯占款減少的重要原因。她認為，人民幣匯率波動擴大以后不再是原來的單向看漲，5月份央行有意識地增加了匯率波動彈性，對市場心理預期產生影響。此外，美聯儲去年11月份開始退出QE，美元預期看漲，國際投資者資金流向已逐漸轉移。

這是否意味著外匯占款將一直呈負增長？

宗良表示，外匯占款出現負增長是很正常的事情，去年6月份也曾出現過負增長。他分析稱，短期內外匯占款還會保持相對低速的增長，外匯占款今明兩年都將保持低速增長的狀態。

央行貨幣政策主動性增強

雖然6月外匯占款出現較大負增長，但歷史數據顯示，自2013年6月央行口徑外匯占款負增長以來，外匯占款12個月來持續增長，外匯儲備存量依然不容小覷。“希望未來在外匯儲備增量上得到控制，再解決存量的問題。”連平稱，總的來說，此輪外匯占款調整是順應居民持匯意愿上升、經濟周期下行的合理調整。從市場的角度來說，并不希望外匯占款持續快速增長，外匯占款過多意味著外匯儲備沒有增加。

陳興動稱，監管部門已經意識到外匯儲備增加的積極作用已小于其副作用，干預人民幣的動力在下降，開始鼓勵人民幣的海外使用。

“我國外匯儲備已超過合理范圍。”中國社科院學部委員余永定不久前向《第一財經日報》記者表示。他認為，對于過高的外匯儲備，不僅要盤活存量，更應該引起重視的是控制增量。余永定稱，首先要解決的問題是停止進一步增加外匯儲備，而解決這個問題的最簡單辦法是央行停止對外匯市場的干預。根本解決之道則是對中國的引資政策和貿易政策進行調整。

退出外匯市場日常干預后，央行貨幣政策的主動性將得到增強。央行貨幣政策委員會第二季度例會曾強調“靈活運用多種貨幣政策工具”。實際上，自4月以來，央行相繼推出的定向降準、定向再貸款，以及近來對國開行投放的1萬億PSL（抵押補充貸款），正是央行創新貨幣政策的探索。不久前，央行調查統計司司長盛松成稱，隨著創新型工具的推出與使用，基礎貨幣投放渠道將進一步拓展和優化。