社會服務三甲蟬聯“21金牌” 著眼旅游電商

原標題：社會服務三甲蟬聯“21金牌”：著眼旅游電商

為投資者尋覓指路明燈，是分析師評選本意。但如某“最佳分析師”評選，當“拜票”超越研究本身起決定作用，赤裸裸的交易和黑幕，不僅扭曲行業生態，更是對數千職業分析師的不公。

行業丑聞頻出，但仍有一批勤奮的分析師，在貢獻著專業研究的價值。21世紀網試圖通過艱苦的研報量化發現他們。

21分析師評選揭曉第18個行業榜單。巧合的是，“社會服務業21金牌分析師”獲評者均為上一屆舊面孔：國泰君安許娟娟、中銀國際馮雪、北京高華廖緒發和劉智景。許娟娟看好旅游電商、旅行社、要素商，推薦的中國國旅、宋城演藝也被廖緒發、劉智景一致看好。

三甲蟬聯“21金牌” 研究各有千秋

本屆獲評“社會服務業21金牌分析師”的三組分析師恰恰均是上一屆21分析師評選“金牌分析師（綜合指標）榜”、“準確度榜”、“超額收益率榜”上的熟悉面孔。

去年準確度榜第8名的冠軍許娟娟，本屆勝在研究實力均勻，盈利預測準確度、薦股表現雙雙獲得亞軍。具體成績也非常驕人：近一半報告標的盈利預測準確度超90%；13薦宋城演藝，收益率均在35%以上；9薦騰邦國際，收益率均不低于65%，平均翻番；10薦中國國旅，收益率基本穩定在40%-50%。

衛冕亞軍馮雪去年不僅包攬社會服務業綜合指標榜、準確度榜第2名，且在傳媒影視文化業同樣是“雙料亞軍”。本屆成績單上，她的薦股收益為社會服務業最佳，宋城演藝、騰邦國際、中國國旅同樣也是其大力推薦品種，三股身上斬獲的收益絲毫不遜許娟娟。

不同于上一屆超額收益率表現突出，拿到第6名，季軍組合廖緒發、劉智景本次對基本面的把握相對更準：準確度行業排名第1，三分之二報告標的盈利預測準確度超80%。對宋城演藝研究最為透徹、精準，12薦兩發準確度100%，平均超92%；且半年收益率穩定20%以上。廖、劉直言比較關注商業模式較好的輕資產公司，時間點上會注重基本面的拐點。

冠季軍一致推薦中國國旅、宋城演藝

互聯網的發展，給餐飲、旅游等社會服務業帶來機會的同時也帶來挑戰。社會服務業21金牌分析師冠軍國泰君安許娟娟，以及季軍北京高華廖緒發、劉智景都不約而同地表達出這一類似觀點，并一致推薦中國國旅、宋城演藝。

許娟娟認為，未來五年，收入提升帶來旅游市場演變，導致產業結構變化，帶來子行業投資機會。

掘金旅游電商，酒店和度假產品定乾坤。許娟娟預測，移動互聯加速散客自由行,重構產業鏈，電商未來三年復合年均增長率有望大于25%。隨著消費者的旅游產品預訂逐步轉向線上，龐大的度假產品線上預訂市場未來的發展前景值得期待。看好在酒店、出境自由行及出境跟團游預定具有領先優勢，并啟動價格戰提升份額的龍頭電商攜程和途牛的發展前景。

旅行社也是許娟娟看好的一個主題。在她看來，電商平臺的價格戰將開始壓縮旅行社盈利，未來3-5年是收購整合黃金期。推薦在東南亞和歐洲具有領先地位，正在啟動三步走的出境游歐美目的地旅行社龍頭眾信旅游和凱撒旅游。其中眾信旅游戰略正確，以雙向拓展最快速度做大份額，互聯網創新尋突破。

休閑游走天下，“娛游購”最受益。許娟娟認為，“娛游購”三大產業發展空間大。政策管控的行業、政策利好正在兌現，旅游購物是大眾消費升級受益的行業，此外免稅業政策利好繼續出臺可能性大。推薦進入快速增長期的子行業龍頭公司，比如文化演藝標的宋城演藝；開創古鎮類休閑度假目的地的中青旅；免稅標的中國國旅。

廖緒發、劉智景也提到，“旅游行業面臨消費升級的機會，以及在線旅游帶來的挑戰。建議關注能夠享受消費升級、同時獨立于挑戰的公司，如中國國旅、宋城演藝。”

什么是“21金牌分析師”？

2013年度“21金牌分析師”榜單依據“21分析師量化評價系統”（http://fenxishi.21cbh.com/）的數據進行全客觀評選。2013年內37286份符合標準的高價值入庫公司研報，涵蓋25個21世紀網重新分類的行業領域、67家券商、1842位分析師，高度覆蓋國內主流證券分析師群體。

為保證評選結果更加合理公平，21分析師量化評價系統對合格入庫的研報，細化成每位分析師的年度有效產量，剔除有效研報量過少的分析師。在社會服務業，2013年內有效研報產量低于20篇的分析師未能納入本次評選。

2012年上半年，21世紀網啟動首屆“21金牌分析師”評選（http://zhuanti.21cbh.com/2013_fenxishi/），首創分析師研究報告大樣本客觀量化評價，突出注重分析師個體研究能力的考察。行業金牌分析師的兩個考察指標是盈利預測準確度和推薦評級個股的平均最高收益率，其中收益率考察期間為研報發表日起至評級期末，計算截至2014年6月13日。

讓投資人獲利是硬道理，通過嚴謹而客觀的量化評價體系，21世紀網矢志不渝地為投資人發掘最具價值的證券分析師。