全球儲蓄過剩帶來的資本市場繁榮不可持續

全球儲蓄過剩帶來的資本市場繁榮不可持續？

原標題：全球儲蓄過剩帶來的資本市場繁榮不可持續？

距離美聯儲前主席伯南克指出高儲蓄帶來低利率已經將近十年。

十年間，爆發了金融危機和全球衰退，但儲蓄依然居高不下。

發展中國家貨幣儲備從2008年的6.9萬億美元上升至11.9億美元，其中中國就增長了2萬億美元。這幫助吸收了發達國家的債券。七國集團的10年期國債收益率從上世紀80年代初的15%，下降至2.5%左右。

倫敦對沖基金SLJ Macro Partners LLP經濟學家Stephen L. Jen和Joana Freire稱，利率過低，很可能反彈。而全球儲蓄狂潮并不都是新興市場的責任。

他們認為，公司大幅增加支出足以推高利率。如果利率能隨著經濟增長上漲，金融市場的平靜將被打破。

他們在報告中稱，我們看來，實際利率的水平目前過低。而隨著全球經濟逐漸復蘇，加息的壓力將有所加強。未來，對風險的全面重新定價很可能被高利率引發。

Jen和Freire表示：

上次利率走高時，美國房地產市場崩盤，全球金融危機爆發。盡管這此不會爆發金融危機，但要壓抑市場并不是難事。風險資產的價格很可能面臨巨幅調整，諷刺的是，隨著全球經濟復蘇，央行必須常規化其極端的貨幣政策。