證監會修訂并購重組管理規定：A股現并購潮

證監會修訂并購重組管理規定：A股現并購潮

原標題：證監會修訂并購重組管理規定 A股或現并購潮

中國證監會修訂了上市公司收購與重大資產管理辦法，未來將取消重大資產買賣與置換、要約收購事前和豁免情形的審批，豐富了要約收購的保證形式，同時也明確了創業板上市公司不得借殼上市，明確了分道制審核標準。

業內人士評論認為，此次修訂有助于消除上市公司并購與重組的障礙，使并購與重組因此更有可操作性，有利于市場盤活存量。今年已經提速的A股并購重組有望持續升溫。

證監會發言人鄧舸今日透露，證監會的修訂版《上市公司收購管理辦法》和《上市公司重大資產重組管理辦法》主要做了如下七方面修改：

1、大幅取消對上市公司重大購買、出售、置換資產的審批。此外，取消要約收購事前審批，和兩項要約收購豁免情形的審批。

2、完善發行股份購買資產的定價市場化機制，解決了發行股份定價過于剛性的問題，本次修訂增加了同行業市盈率等定價參考要求。

3、完善借殼上市的界定，明確了借殼上市與IPO的審核要求，凈化資本市場環境，明確創業板上市公司不允許借殼上市。

4、進一步豐富并購重組支付工具，為上市公司發行優先股、可轉債、定向權證作為并購重組支付預留制度空間。

5、取消向非關聯第三方發行股份購買資產門檻要求和相應盈利預測的強制性規定。

6、豐富要約收購的保證形式，主要有銀行出具保函和財務顧問出具擔保兩種形式，收購人可以根據自身需求確定保證形式。

7、明確分道制審核標準，防止出現監管真空，明確分類審核，加強事中事后監管，強化信披，督促中介機構歸位盡責等方面做了進一步要求。

Wind數據統計顯示，截至6月30日，2014年上市公司發生并購案例2007起，涉及交易金額1.27萬億，相當于2013年全年并購重組交易涉及金額的總額。兩年來，工業和金融行業的交易額均位居并購重組行業的前列。

證券時報報道提到，安信證券分析師諸海濱認為，近兩年并購活躍受到新股IPO暫停的影響，更重要的是體現了產業結構面臨調整、增長模式改變、 移動互聯網洗牌傳統產業等一系列挑戰。諸海濱預計：

目前中國并購市場已經具備天時(經濟轉型)、地利(技術進步)、人和(政策放松)，加上產業并購基金和定向并購債券等新市場中介的出現， 預示著中國或將出現一次歷史性的并購浪潮。

華南一位券商投行的負責人也對《21世紀經濟報道》表示，多方面的原因促成了并購重組火熱的現象。“目前監管政策上比較支持，上市公司的并購的意識增強，對于被并購的企業來說，他們以前只愿自己發展，但現在對于企業發展的態度多元化，愿意被并購。”

對于今年6月的IPO重啟，業內人士認為，并不會使得并購重組在A股降溫。上述券商投行的負責人就說：

“中國經濟結構的轉型是大背景，企業通過并購重組實現做大做強或者是轉型的趨勢不會改變，IPO的開閘會有一定的影響，但是不會影響這種整體的趨勢。”