市值大營收少 中國BAT距《財(cái)富》500有多遠(yuǎn)

市值大營收少中國BAT距《財(cái)富》500有多遠(yuǎn)

原標(biāo)題：市值大營收少中國BAT距《財(cái)富》500強(qiáng)還有多遠(yuǎn)？

隨著近日最新《財(cái)富》500強(qiáng)的出爐，BAT的經(jīng)營狀況在國內(nèi)上市公司當(dāng)中處于什么樣的地位？BAT距離《財(cái)富》500強(qiáng)又有多遠(yuǎn)？

作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中巨頭的BAT，百度（BIDU）、阿里巴巴（BABA）、騰訊（00700.HK），因?yàn)橹贫壬系脑颍叶紵o緣境內(nèi)資本市場，只能奔赴境外上市。

不過，隨著近日最新《財(cái)富》500強(qiáng)的出爐，令許多人感興趣的是BAT的經(jīng)營狀況，在國內(nèi)上市公司當(dāng)中處于什么樣的地位？BAT距離《財(cái)富》500強(qiáng)又有多遠(yuǎn)？

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者梳理相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，如果阿里巴巴成功赴美上市，市值就有可能挑戰(zhàn)工商銀行（601398.SH）和中國石油（601857.SH）（按照A股股價(jià)計(jì)算，下同）；而騰訊現(xiàn)在的市值也已經(jīng)超越了農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）和中國銀行（601988.SH）；百度也已經(jīng)超過了中國人壽（601628.SH）。

但由于《財(cái)富》500強(qiáng)按營業(yè)收入來排名，凈利潤和市值對(duì)排名并無影響，中國BAT何時(shí)能進(jìn)入《財(cái)富》500強(qiáng)也成了市場關(guān)注的話題。

阿里市值或可挑戰(zhàn)工行

阿里巴巴集團(tuán)即將赴美上市，其披露的招股書顯示，阿里巴巴2013年全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到79.5億美元（約合493億元人民幣），全年凈利潤總額為35.62億美元（約合221億元人民幣）。

按照昨日收盤價(jià)的122.2港元計(jì)算，騰訊市值為11417億港元（約合人民幣9051.43億元），騰訊2013年凈利潤155.02億元人民幣，按照2013年數(shù)據(jù)計(jì)算的市盈率為58.4倍；如果阿里巴巴按照這個(gè)估值赴美上市的話，那么總市值將達(dá)到12906.4億元人民幣，也就是超過2000億美元的市值。如果按照2013年利潤計(jì)算，谷歌的市盈率在30倍左右，百度則大約為38倍，百度7月9日收盤市值為647.18億美元(約3976.5億元人民幣)。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在A股市值最高的公司當(dāng)中，排名第一的中國石油按照A股股價(jià)計(jì)算的話，市值為13690億元，略高于阿里巴巴上述數(shù)值，工商銀行則為12123.47億元，已經(jīng)低于上述數(shù)字。

不過到底阿里巴巴能否超越工行甚至是中石油的市值水平，進(jìn)而榮登中國第一高市值公司？

對(duì)此，一位互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，因?yàn)橄愀郾O(jiān)管當(dāng)局在股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題上堅(jiān)持“同股同權(quán)”，因此赴港上市的互聯(lián)網(wǎng)公司數(shù)量不多，投資者選擇也極其有限，在供求關(guān)系失衡的情況下，造成了騰訊等相關(guān)股份的高估值，預(yù)計(jì)阿里巴巴赴美上市，估值會(huì)在騰訊和百度的水平之間，與美國相對(duì)成熟的互聯(lián)網(wǎng)公司看齊。

一位資深投行人士向本報(bào)記者稱，阿里巴巴上市估值在1500億美元~1800億美元比較合理，2000億美元或以上的估值則相對(duì)較高，沒有留什么空間給二級(jí)市場。

資深投資銀行家溫天納則向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱，阿里巴巴本來考慮在港上市，其中一方面原因是對(duì)標(biāo)的騰訊有較高估值，但決定赴美上市后，路演過程中也要面對(duì)亞太區(qū)投資者，估值上也可能向騰訊靠攏，不過對(duì)美國投資者而言，50倍以上的估值相對(duì)較高，具體還要看路演的進(jìn)行情況。不過從業(yè)務(wù)模式來看，騰訊跟阿里巴巴互相進(jìn)入對(duì)方領(lǐng)地，相比百度和谷歌更著重搜索的業(yè)務(wù)性質(zhì)而言，騰訊和阿里巴巴可比性更強(qiáng)。

按照7月9日收盤價(jià)184.94美元計(jì)算，百度市值達(dá)到了3976.5億元人民幣；這就已經(jīng)超越了中國人壽的3861億元，將會(huì)位居滬深兩市的第八位（不計(jì)入阿里巴巴、騰訊，下同）；騰訊超過9000億元人民幣的市值，位居農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行之上，僅次于工商銀行、建設(shè)銀行（601939.SH）、 中國石油而位居第四位。

《財(cái)富》500強(qiáng)指日可待？

阿里巴巴2013年實(shí)現(xiàn)的221億元凈利潤，如果放在滬深兩市，又是什么樣的地位呢？

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者梳理了滬深300上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴的凈利潤也處于華夏銀行（600015.SH）和光大銀行（601818.SH）凈利潤之間。

而騰訊155.02億元的凈利潤，則在平安銀行和華夏銀行之間，能夠躋身第20位，超越了萬科A（000002.SZ）；百度105.19億元的凈利潤，超過中信證券（600030.SH）兩倍的水平，次于華能國際（600011.SH）而排在第29位。

BAT營業(yè)收入最高的騰訊，2013年?duì)I業(yè)收入為604.37億元，在滬深300的公司里，排在第61位，略高于葛洲壩（600068.SH）；阿里巴巴493.91億元的收入，排在第77位；最低的是百度的319.44億元，高于貴州茅臺(tái)（600519.SH）排在95位。

由此可見，如果從營業(yè)收入水平來看的話，BAT就要大幅落后了，而這也決定了BAT距離《財(cái)富》世界500強(qiáng)，還有很長的路要走。

《財(cái)富》500強(qiáng)按照營業(yè)收入來排名，凈利潤和市值對(duì)排名并無影響，榜上也有部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)。在最近公布的名單中，最后一位的雷神公司（Raytheon）營業(yè)收入也達(dá)到了237億美元，是BAT當(dāng)中營業(yè)收入最高者騰訊的2.4倍。

另外，世界著名科技公司三星和蘋果分別在500強(qiáng)榜單中排行13和15位,谷歌則以606.29億美元的營業(yè)收入排在第162位。

上述互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)輕資產(chǎn)的運(yùn)營模式，決定了利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)；不過相信BAT仍然有較大的發(fā)展空間，近年來BAT大量對(duì)各行各業(yè)的并購，而且并購對(duì)象中不少企業(yè)的利潤率往往不如BAT本身，有些并購對(duì)象也處于虧損中，這使得未來一段時(shí)間里面，BAT的營業(yè)收入增速會(huì)高于利潤增速，要邁進(jìn)《財(cái)富》500強(qiáng)其實(shí)指日可待。

清科研究中心分析師曹紫婷認(rèn)為，中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)開始向全球化布局,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)依然是海外并購的重頭戲，其中多起移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的并購涉及手機(jī)游戲、 移動(dòng)安全、搜索和社交等方面；電子商務(wù)領(lǐng)域的海外并購主要聚焦于專業(yè)垂直領(lǐng)域和在線電商兩大板塊，其中體育與旅游，是中國企業(yè)十分關(guān)注的專業(yè)電商垂直領(lǐng)域。