央行二季度例會增三句話 定向差別降息加大

原標題：央行二季度例會增三句話定向差別降息可能性加大

央行例會通稿增加三句話

下一步將“靈活運用多種貨幣政策工具”

專家認為，央行未來保持適度流動性的壓力會更大供圖/CFP

導讀：央行貨幣政策委員會2014年第二季度例會日前召開。業內專家認為，央行昨日發布的例會新聞通稿比一季度增加了三句話，每一句都有含義。

日前，央行貨幣政策委員會2014年第二季度例會在北京召開。昨天，央行發布的此次會議通稿比以往增加了三句話。專家普遍認為，央行將在繼續實施穩健貨幣政策的過程中，更靈活地使用更多貨幣政策工具，央行的工具庫“彈藥充足”。

繼續實施穩健的貨幣政策

此次會議分析了當前國內外經濟金融形勢。會議認為，當前我國經濟運行仍處在合理區間，金融運行總體平穩，物價基本穩定。經濟金融結構開始出現積極變化，但所面臨的形勢依然錯綜復雜，有利條件和不利因素并存。國際經濟形勢和主要經濟體貨幣政策出現分化，發達經濟體積極跡象增多，部分新興經濟體增速持續放緩。

會議強調，要密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩中求進、改革創新，繼續實施穩健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。改善和優化融資結構和信貸結構。繼續深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

例會新聞稿增加三句話

“央行似乎想要告訴我們的是：配合財政定向發力的貨幣政策已經起作用了，不能說我們不作為；雖然主要經濟體貨幣政策走向還不好判斷，但我們政策工具庫里的彈藥還是充裕的，不能說我們沒應對！”國信證券首席宏觀分析師鐘正生昨天點評表示，此次例會后的新聞稿較一季度增加了三句話，每一句都深有含義。

第一句話是在分析當前國內經濟金融形勢時，增加了“經濟金融結構開始出現積極變化”。鐘正生認為，這個應該說的是當前“定向版”的總量貨幣政策正在取得效果。

第二句是在分析當前國外經濟金融形勢是，增加了“主要經濟體貨幣政策出現分化”。鐘正生認為，這個應該說的是美聯儲加息預期走強，這與歐央行不斷推出花樣翻新的貨幣寬松政策形成對照。至于日本“安倍經濟學”第三支箭效果存疑，其未來貨幣政策走向具有較大不確定。鐘正生強調，發達經濟體加總的貨幣政策走向，這對我國的跨境資本流動和人民幣匯率可能會有較大影響。

第三句話是在討論下一步貨幣政策走向時，增加了“靈活運用多種貨幣政策工具”。這個應該說的是諸如定向降準、再貸款和再貸款的修訂版PSL的使用范圍和量級都在拓寬。考慮到5月央行口徑外匯占款幾近于零，央行未來保持適度流動性的壓力會更大。央行在使用全面寬松的貨幣政策工具時會更謹慎和有空間。

定向差別降息的可能性在加大

民生證券首席宏觀研究員管清友也表示，央行貨幣政策委員會二季度例會，相比一季度，強調了靈活運用多種貨幣政策工具。他認為在外匯占款收縮的背景下，貨幣政策會繼續加大定向寬松力度，配合穩增長和適度流動性投放。繼再貸款和定向降準后，進一步推出PSL(抵押補充貸款），定向差別降息的可能性在加大。