諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主：真讀不懂中國房地產(chǎn)

批判“巴Ⅲ”

系統(tǒng)風(fēng)險這個概念對許多人而言就是“最熟悉的陌生人”。說它陌生，是因為我們所看到的“系統(tǒng)性風(fēng)險”往往只是冰山一角，它難以獲悉更難以把控；說它熟悉，是因為無論在哪里，大部分金融市場一旦發(fā)生什么問題，都會將責(zé)任推給“系統(tǒng)性風(fēng)險”。

作為專業(yè)的經(jīng)濟學(xué)家，漢森是怎樣理解“系統(tǒng)性風(fēng)險”的呢？面對這個問題，漢森再度拿出了他的“不確定性”理論。

“其實我們看到的所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險，并不是‘風(fēng)險’，而是系統(tǒng)的不確定性。”漢森的這個定義引來了全場的竊竊私語。

面對場下觀眾異樣的目光，漢森報之一笑，點出了第一個“批判對象”——英格蘭銀行。

“英格蘭銀行在對海外銀行的監(jiān)管過程中，作為金融指導(dǎo)的原則本身就應(yīng)該受到質(zhì)疑，政策的制定者本身做決策的時候沒有足夠的知識，甚至是錯誤的知識，就會導(dǎo)致整個模型系統(tǒng)本身具有很多不確定性。”漢森指出，“我們在執(zhí)行過程中發(fā)現(xiàn)模型有缺陷，很多情況下是因為我們存在錯誤的信息，在面對許多模型的選擇中選擇了一個不完全正確的模型。”

漢森告訴記者，在金融危機期間，他參加了許多會議，很多政府、決策部門以及儲蓄銀行的官員們都在會議中認為，金融監(jiān)管是一個越來越復(fù)雜的問題。

“這點我確實同意，但他們卻有這樣一種慣有思維，認為復(fù)雜的問題一定要用復(fù)雜的方法去解決，但事實并非這樣的。”漢森認為，“復(fù)雜的解決方案大多數(shù)是我們假裝了解了很多，假裝對結(jié)果的預(yù)測都是正確的。”

于是這次，這位經(jīng)濟學(xué)家又將“批判矛頭”指向了巴塞爾協(xié)議Ⅲ。

“這個協(xié)議的目標是對金融進行合理的監(jiān)管，本身這個協(xié)議就已經(jīng)非常復(fù)雜了，而很多國家的金融監(jiān)管條例又對巴塞爾協(xié)議Ⅲ進行了更加復(fù)雜的衍生。”漢森認為，監(jiān)管部門在設(shè)計規(guī)則的時候，如果設(shè)計很復(fù)雜就會令人很難理解，它可能會成為新的不確定性的來源，而這些不確定性在人們知識有限的環(huán)境之下可能造成傷害。

對此，漢森特別警告了美國貨幣政策的制定者們。此前，市場傳出這樣一個訊息，美聯(lián)儲可能在未來退出零利率政策。對此，漢森認為，“如果現(xiàn)在宣布這種未來可能實施的政策，就會直接影響當前的宏觀經(jīng)濟，如今我們的市場已經(jīng)越來越不清晰，監(jiān)管規(guī)則本身也越來越模糊，因此監(jiān)管部門的斟酌能力也會越來越大，一不留神就會做出有偏見的決策。”

似乎是漢森的講話傳遞到了美聯(lián)儲官員的耳朵中去，6月21日，美聯(lián)儲利率決議后發(fā)表聲明，將在相當長一段時間內(nèi)維持近零利率水平。

“復(fù)雜的問題最好是用簡單的解決方案來解決。”對于這看似違反人類慣性思維的觀點，漢森有著自己的理論，“這其實是考慮到人們對問題理解的局限性。在解決復(fù)雜問題時候，有的時候就應(yīng)該竭盡全力讓它變得更加簡單，減少整個政策所影響的領(lǐng)域，或者是減少一些模糊政策的執(zhí)行。”

對于所有的政策制定者，漢森還給出了這樣一條“金玉良言”——“一般來講，糟糕的政策始終是糟糕的政策，這是沒有辦法進行提高的，所以我們應(yīng)該更多地去制定一些好的政策，同時也要更多去理解在做決策的時候，每個個人對決策的影響，以及決策受到哪些不確定性的影響。”

　　頑童與口吃

漢森之所以拿到2013年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，他最大的貢獻便是發(fā)現(xiàn)了在經(jīng)濟和金融研究中極為重要的廣義矩方法（GMM）。而在此前，誰都不知道，這位看上去頗有學(xué)者風(fēng)范，在講壇上侃侃而談的紳士，曾經(jīng)不僅是個“搗蛋鬼”，還患有口吃。

1952年10月26日，漢森出生于美國伊利諾伊州，父親是猶他州立大學(xué)的學(xué)術(shù)副校長和生物化學(xué)教授。漢森的父母非常注重教育，除了生化學(xué)博士的父親，家里的三個兒子也全部擁有博士學(xué)位。漢森是家中最小的兒子，比他大7歲的大哥羅杰·漢森是土木工程博士，大他5歲的二哥特德·漢森是生物學(xué)博士。除此以外，兄弟三人的妻子中有兩位也是博士。而這樣的組合，一度被大哥羅杰戲稱為“被過度教育的家庭”。

不過，大學(xué)之前的漢森卻并不是個優(yōu)秀的學(xué)生。從小學(xué)開始，漢森便患有語言障礙，俗稱口吃，在公共場合表現(xiàn)得尤其嚴重。“我仍然記得小學(xué)競選班長失利， 就是因為說話問題，之后很多年，我都避免公開演講。”但對一位學(xué)者來說，演講是無法避免的，漢森只有通過不斷的練習(xí)來提高演講能力，最終克服了語言障礙。

16歲上高中，漢森的成績很不穩(wěn)定，“當時我的一位指導(dǎo)老師說我是一個C+學(xué)生，如果我非常努力地學(xué)習(xí)，可以得到B+。”漢森帶回家的報告卡上，“不尊重權(quán)威”被打上雙鉤，不過在漢森眼里，這在某種程度上是對其獨立思考的能力的印證。

當漢森進入猶他州立大學(xué)，他開始勤工儉學(xué)，在很多地方兼職過，包括一家動物科學(xué)實驗室，一家政治投票公司，并經(jīng)營父母的農(nóng)場。在學(xué)術(shù)上，漢森開始對社會學(xué)感興趣，主修政治學(xué)和數(shù)學(xué)。漢森后來對媒體表示，那段時間父母的耐心，以及允許他“大器晚成”對他非常重要。

除了深諳教育之道的父母，當時對漢森“感興趣”的老師中，有三位對他影響深遠：第一位是邁克爾·溫德姆，他讓漢森更好地理解和欣賞數(shù)學(xué)。第二位是教歐洲史的道格·阿爾德，他建議漢森“不要只是盲從別人的課程，應(yīng)該發(fā)現(xiàn)你的獨特天賦并做不同的事”。漢森決定“做不同的事”，在大二結(jié)束時試著將數(shù)學(xué)、政治學(xué)和經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的興趣結(jié)合在一起。此后，第三位教授巴特爾·延森幫助漢森設(shè)計了一套速成的經(jīng)濟學(xué)課程，使得他在大三修完本科經(jīng)濟學(xué)必要的課程，并在大四接觸了部分研究生課程。而這一切都有助于漢森在短時間內(nèi)申請到明尼蘇達大學(xué)的博士學(xué)位繼續(xù)深造。

在明尼蘇達，漢森不僅被允許在數(shù)學(xué)系之外增加經(jīng)濟課程，更幸運的是，漢森遇到了兩位當時還是年輕學(xué)者的導(dǎo)師克里斯·西姆斯和湯姆·薩金特。他們被公認為宏觀經(jīng)濟學(xué)和計量經(jīng)濟學(xué)的主要貢獻者，并共同分享了2011年的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。漢森的研究領(lǐng)域便是在這一時期成形，同時培養(yǎng)了他在經(jīng)濟動態(tài)和時間序列計量經(jīng)濟學(xué)的興趣。

受西姆斯一些課程的影響，漢森開始從事大樣本近似參數(shù)的研究，其中一些研究發(fā)展成了后來的廣義矩方法。

廣義矩理論是漢森在芝加哥大學(xué)工作的第二年提出的。如今，這一方法在宏觀經(jīng)濟和金融領(lǐng)域都有著廣泛的應(yīng)用。在經(jīng)濟學(xué)界看來，廣義矩理論是模型估算的集大成者，“搞經(jīng)濟學(xué)研究基本上沒人不用漢森的理論”。

當然，由于漢森是與席勒和法馬共同獲得2013年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的，對于其他兩位學(xué)者的評價便成為拋給漢森理所當然的問題。

對此，漢森略略壞笑道，“我記得席勒曾說過我們兩人是同一種觀點。但其實他們兩人都是我學(xué)術(shù)上的敵人。但既然作為諾獎的共同獲得者，我們?nèi)说墓ぷ髦g肯定是有共同點的。”

漢森進一步解釋，“我們都是用循證的方法來彌補不同模型之間的差距。法碼做了非常重要的工作，他挑戰(zhàn)了經(jīng)驗數(shù)據(jù)方法的一些弱點，在金融市場當中我也受到了他們非常大的影響，我現(xiàn)在也希望能夠彌補宏觀經(jīng)濟各種模型之間的差距，我們現(xiàn)在也在共同做一些協(xié)作，來制造更好的經(jīng)濟市場模型。”