央行定向降準0.5個百分點 2/3城商行將受益

原標題：央行定向降準0.5個百分點

覆蓋90%以上金融機構，央行稱貨幣政策的基本取向沒有改變

新京報訊（記者蘇曼麗）國務院“擴大定向降準”靴子昨天落地。中國人民銀行昨天宣布，從2014年6月16日起，對一定要求的商業銀行下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。雖然擴大定向降準范圍進一步放松流動性，但央行強調，當前流動性總體適度充裕，貨幣政策的基本取向沒有改變。

2/3城商行受益

央行所指一定要求包括：上年新增涉農貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農貸款余額占全部貸款余額比例超過30%；或者，上年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例超過30%。

“按此標準，此次定向降準覆蓋大約2/3的城商行、80%的非縣域農商行和90%的非縣域農合行。”央行表示。

海通證券姜超測算，截至目前全國中小金融機構存款約18萬億，扣減上次降準涉及的8萬億縣域農商行和農合行存款，本次降準涉及存款約10萬億，釋放500億基礎貨幣。

民生證券研究院副院長管清友認為，此輪定向降準涉及大多數城商行和農信社，力度大于上次。定向降準有利于引導金融機構信貸結構優化，實現穩增長調結構雙重目標。但他同時認為，定向降準并非結構調整“萬能藥”，一來無法改變金融機構惜貸，貨幣政策傳導機制受阻的事實，二來無法改變存款創造后，貨幣流入產能過剩和融資平臺等強勢部門的趨勢。定向寬松的同時仍需釋放改革紅利。

是否會水漫金山？

4月25日，央行曾下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點。雖然此次定向降準范圍較4月25日有所擴大，但央行仍然堅稱“貨幣政策基本取向沒有改變。”

“當前流動性總體適度充裕，貨幣政策的基本取向沒有改變。中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性。”央行昨天表示。

財經評論員馬光遠則認為，所謂定向，要么是釋放出的資金流向包括三農，小微企業等特定的對象，要么是對主要服務三農，或小微企業的金融機構實行不同的政策。就此而言，本次所謂的定向一方面幾乎涵蓋了90%以上的金融機構，同時對釋放的資金流向并沒有要求。其效果與全面降準無異。

在新浪的調查中，截至昨晚9點，55.2%的網民認為不應該通過降息來刺激經濟，41.3%則呼吁降息。對當前的貨幣政策，28.3%認為應該保持穩健，21.2%認為應該降息，17.3%認為要全面降準。

國開證券宏觀經濟分析師杜征征認為，此次定向降準力度超出市場預期，他認為目前看短期全面降準的可能性還不大，且即使國內經濟增速跌破7%，可能都難有全面降準，更多或是祭出更趨寬松的貨幣政策。如果說當前信貸投放對實體經濟的扶持力度不理想，我們認為一方面是實體經濟需求偏弱，另一方面銀行有惜貸的情況，而全面降準只會使銀行間流動性水漫金山，卻不能定向解決結構性的資金問題。