滬港通時間表:最早10月推出 對A股影響有限

滬港通

原標(biāo)題：滬港通時間表出爐最早10月推出對A股影響有限？

隨著上證所向券商發(fā)出準(zhǔn)備工作通知，滬港通推出的大致時間表已經(jīng)出爐，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計最早10月份正式推出。另外，只有少數(shù)在香港地區(qū)有分公司的內(nèi)地券商，兩邊都可參與。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，上證所已向券商會員單位發(fā)出《關(guān)于啟動港股通業(yè)務(wù)相關(guān)準(zhǔn)備工作的通知》，要求券商按照自愿原則，在5月30日（即本周五）之前提交港股通正式申請，并在后續(xù)做好四項準(zhǔn)備工作：

制定港股通業(yè)務(wù)方案和實(shí)施計劃；

進(jìn)行港股通業(yè)務(wù)的技術(shù)開發(fā)等工作；

做好港股通業(yè)務(wù)的投資者教育和適當(dāng)性管理工作；

做好人力資源籌備工作，成立港股通業(yè)務(wù)專門工作小組，指派公司分管領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任小組負(fù)責(zé)人，小組成員中應(yīng)當(dāng)包括業(yè)務(wù)、 清算、技術(shù)、投資者教育等相關(guān)業(yè)務(wù)的專職人員。

港交所方面則表示，將于5-8月接受券商申請，9月進(jìn)行市場演習(xí)。

根據(jù)上述通知，港股通推出時間表也相應(yīng)出爐。其中，5月30日為申請港股通業(yè)務(wù)的截止日；隨后兩個月為券商前期準(zhǔn)備工作時間，7 月底前完成業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備工作，達(dá)到測試要求；到9月底之前，申報券商完成各項準(zhǔn)備工作，達(dá)到可開展港股通業(yè)務(wù)的要求。因此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，港股通最快將在今年10月份正式推出。這也從時間上合乎管理層4月10日有關(guān)滬港通在6個月內(nèi)推出的表態(tài)。

另外，只有少數(shù)在香港地區(qū)有分公司的內(nèi)地券商，兩邊都可參與。

至于技術(shù)上的改造，券商內(nèi)部人士普遍表示這是“挺復(fù)雜的過程”，與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不太一樣。首先是屬地原則：內(nèi)地投資者想投資港股，行為監(jiān)管屬于上證所，但交易機(jī)制屬于聯(lián)交所，其次如T+0、股票信息的發(fā)布等也和A股有區(qū)別。

對內(nèi)地券商而言，參與滬港通可為高凈值客戶提供全球性的資源配置機(jī)會。不過，一般而言，內(nèi)地券商只能開通港股通，香港地區(qū)券商只能開通滬股通。“只有少數(shù)券商，在香港有分公司的，兩邊都可以參與，例如海通、國泰君安、中信這些（券商）。”

安信證券4月14日即發(fā)布研報表示，滬港通對A股影響有限：

首先，滬港通在雙方市場都不能帶來增量資金入市，因而并不能驅(qū)動市場持續(xù)上行，短期炒作過后，市場將重歸原有通道；其次，由于兩地投資者股票風(fēng)格喜好有差別，滬港通實(shí)施后將導(dǎo)致不同風(fēng)格股票走勢略有變化，目前內(nèi)地投資者更傾向小市值成長股，香港地區(qū)投資者更傾向于低估值藍(lán)籌股，滬港通實(shí)施后，將在兩地降低兩類股票估值落差，一些A、H價差股也有減小落差的趨勢，但作用非常有限。

在4月11日證監(jiān)會舉行的新聞發(fā)布會上，發(fā)言人明確表示：滬港通與QFII、QDII、RQFII有較大不同，其中之一是跨境資金管理方式不同， “滬港通對資金實(shí)施閉合路徑管理，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回，不能留存在當(dāng)?shù)厥袌?rdquo;，QFII等買賣證券的資金可以留存在當(dāng)?shù)厥袌觥?/p>

另外，對香港地區(qū)券商而言，要參與滬港通計劃需在以下四方面做好準(zhǔn)備：

一是確認(rèn)就人民幣證券交易已做好準(zhǔn)備；二是做好內(nèi)部準(zhǔn)備，包括與聯(lián)交所子公司簽協(xié)議、審視風(fēng)險管理措施、就滬股交易進(jìn)行員工培訓(xùn)、發(fā)出客戶檔的程式（例如：成交合約）、就滬股交易更改客戶協(xié)定、通知客戶有關(guān)買賣及交收滬股的政策/程式/措施；三是系統(tǒng)測試及準(zhǔn)備，包括安裝滬港通交易網(wǎng)關(guān)及確保有關(guān)系統(tǒng)做好準(zhǔn)備（例如：滬股6位數(shù)股份代碼，不可回轉(zhuǎn)交易等）、成功完成端到端測試及市場演習(xí)；四是結(jié)算處理能力的準(zhǔn)備，要求券商本身為直接結(jié)算參與者，或已委任全面結(jié)算參與者代為處理滬股通證券的結(jié)算及交收事宜。