騰訊4.48億美元入股搜狗：360的鴨子飛了

核心提示：在中國互聯網界的合縱連橫與投資并購，最流行也最實用的邏輯就像孟京輝話劇《壞話一條街》的臺詞里說的那樣：這件事對我有沒有好處沒關系，但只要對你沒有好處我們就干。

在中國互聯網界的合縱連橫與投資并購，最流行也最實用的邏輯就像孟京輝話劇《壞話一條街》的臺詞里說的那樣：這件事對我有沒有好處沒關系，但只要對你沒有好處我們就干。

原標題：騰訊入股搜狗：有沒有好處沒關系，對360有壞處我們就干

騰訊4.48億美元入股搜狗36.5%的“大結局”，再次詮釋了這個道理。說騰訊對搜索引擎有多么重視，恐怕是上個時代的事了，現在騰訊對搜索的態度最多是不死心；但只要360不會收購或全盤控制搜狗，對騰訊來說就足夠了。

所以有了這件事今天的結局。事實上，這也是自去年阿里巴巴退出搜狗之后，關于搜狗出路一事最早期傳言版本。

關于騰訊入股搜狗的傳言最早始于2012年10月——搜狗回購阿里巴巴股權之后的3個月。PingWest 早在2012年12月的報道《中國互聯網之2013：大兼并來臨與第四極崛起》中即透露，在阿里巴巴退出搜狗的同時，搜狗即與騰訊展開了接觸，洽商騰訊入股的事宜；而當時百度也是與阿里巴巴競爭投資新浪微博的另一個玩家。

也就是說，現在的結果最接近搜狗在一開始的意愿——被騰訊入股，而并非被另一家公司全盤兼并，在業務和決策上保證相當大程度的獨立性。而且，這次搜狗還從騰訊接盤了兩塊“重要資產”：Soso搜索引擎與QQ輸入法——盡管這與搜狗本身的業務幾乎完全重疊。

所以在業務層面，騰訊入股搜狗提供并未提供太多的想象空間：搜狗“將向騰訊旗下PC和移動社區中龐大的用戶群提供包括搜狗輸入法和搜狗搜索在內的產品”—— 好吧，難道騰訊旗下的“龐大用戶群”，從來不使用搜狗的輸入法和搜索服務么？以及，這兩項業務是能天然綁定在每個用戶的行為上的么？至于“將在搜索技術、 用戶研究及數據挖掘等領域中進行深入合作”——這已經成為歷次戰略投資宣布之后的例行公文措辭了。

不過，只有聯合推廣產品這事是真的——就像騰訊寧可不推自己的安全管家類產品，也要把自己在QQ空間和QQ客戶端等產品的黃金推廣位置免費送給金山，扶持金山絕地反擊并逐漸坐大一樣——這件事可以對我沒好處，但只要對我的敵人（某數字公司）有壞處就夠了。

這樣的一幕極有可能在搜狗再度上演。

對騰訊來說，在早年推出搜搜失利，以及從Google挖來吳軍負責搜索業務再遭挫折之后，搜索引擎業務已經成了馬化騰最大的隱痛——這次將搜索業務“剝離” 給一家戰略合作伙伴公司，再用自己的流量紅利協助推廣和運營，這與騰訊對安全類產品的做法又有什么不同？但從搜狗的層面，最大的贏家不是搜狐CEO兼搜狗董事長張朝陽，而是這場交易中的最大“變量”——搜狗CEO王小川。

據PingWest了解，王小川是力主騰訊入股搜狗的強勢推手。如果360收購搜狗，王小川必然出局；如騰訊入股搜狗，王小川幾乎仍然是這家公司真正的控盤者。但當360強勢介入搜狗收購并獲得張朝陽首肯的情況之后，王小川幾乎失去了對這場交易的話語權和控制權。

目前仍不知道在360收購搜狗幾乎格局已定的情形下究竟發生了什么導致情勢急轉直下，但可以提供幾個供各位揣度其中微妙異動的細節：

1）今年5月上旬，在360收購搜狗的傳言益發真切確鑿的期間，搜狗CEO王小川曾頻繁會見中國主要的互聯網公司大佬，以及一些相當知名的國內早期風險投資機構（此處隱去具體名稱），尋求事后出路跡象甚為明顯。

2）PingWest 印證，360確實曾經與搜狗簽訂過不具備最終法律效力的收購條款清單。今年7月初傳說的12億美元價格頗為接近這份收購條款清單上的價格——形式為現金+ 股票。但之后360的股票價格直線上漲，直接導致事實上這份收購條款清單上的價格隨之上漲——雙方因此產生分歧，進一步導致交易的擱淺與推遲（很明顯，這給了別人可乘之機）。

3）今年7月中旬周鴻祎赴美出差，外界傳說行程目的為簽署與搜狗的收購協議，事后證明這是無稽之談。但我當時在Palo Alto確實詢問過周鴻祎關于搜狗收購一事的真偽。周鴻祎并沒有給我直接和明確的回復，只是籠統地說“不是那么回事，這件事12億美元要能搞定也太便宜了吧，怎么可能”。隨后半個月，再度傳出360收購搜狗的報價已漲到了19億美元。

4）按照騰訊出資4.48億美元持股36.5%計算，搜狗目前的估值是12.27億美元——事實上比起傳說中360收購搜狗的最初報價并無溢價。如果這真是一塊被騰訊視為“戰略高度”的資產，怎么會這么便宜？

5）360 與搜狗兩家公司的關系，無論從張朝陽與周鴻祎的私人層面，還是從不同具體的業務單元層面，在收購傳言不斷熾熱的同時，已經打得火熱——據我們所知，在360內部，關于瀏覽器和視頻產品如何設計與改進的具體細節，除了360自己的產品團隊之外，搜狗的相關產品也有人直接在360內部參與了這些產品的討論（當然，據說也有微軟的團隊加入）。

但現在，一切都戛然而止了。